20251109-华龙证券-A股投资策略周报告_CPI由降转涨_PPI降幅收窄_13页_812kb

报告分析总结

核心市场表现

上周A股市场风格指数涨跌幅较为均衡，金融风格涨0.23%，周期风格涨0.37%，消费风格跌-0.14%，成长风格涨0.05%，稳定风格涨0.37%。周期和稳定风格略强于其他，市场波动较大时，防御风格如金融和稳定表现稳健，累计收益率为正。

CPI和PPI数据变化

CPI环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1%，高于季节性水平；同比由降转涨，从-0.3%到0.2%。核心CPI连续6个月上涨。PPI环比由持平转为上涨0.1%，为年内首次；同比降幅收窄0.2%，连续第3个月收窄。这些数据反映通胀压力上升，经济增长有所稳定。

经济数据与贸易情况

1-10月货物贸易进出口增长3.6%，机电产品和汽车出口增长强劲；内需政策显效，外需保持韧性，基本面预期稳定。市场微观环境有利，政策推动中长期资金入市，中美贸易摩擦缓和，提升风险偏好。

行业配置建议

关注科技和先进制造成长方向，如AI+、人形机器人、低空经济；“反内卷”政策催化方向，如电力设备、基础化工；内需改善方向，如机械设备、家用电器、汽车。这些领域受益于政策和内生增长，景气度较高。

风险提示

报告指出，经济复苏不及预期、行业业绩波动、汇率变动、数据误差、贸易保护主义和黑天鹅事件可能引发市场波动。投资者需关注这些风险因素。