2024-09-05-丝路海洋-利率周报_跨月资金面大幅转松_利率债收益率窄幅震荡_4页_864kb

2024年9月2日胜遇利率周报分析总结

资金面本周大幅转松。DR007运行区间为1.63%-1.96%，DR001运行区间为1.51%-1.86%，利率自周一高位下行，周中降幅较大。央行开展了14018亿元7天期逆回购和3000亿元MLF操作，其中逆回购11978亿元到期，净投放5040亿元，显示流动性充裕。

利率债收益率窄幅震荡。国债方面，1年期收益率下行1bp，3年期下行2bp，5年期持平，7年期和10年期均上行2bp；国开债多数上行，1年期上行2bp，3年期下行1bp，10年期上行3bp。期限利差显示，国债10-1Y利差 widen至68.04bp，国开债10-1Y利差至54.85bp，较前一周扩大。

房地产市场政策松绑频繁。5月以来央行发布多项房地产金融政策，包括保障房再贷款、房贷利率下调等，全国超80个城市支持国有平台收购商品房。30大中城市商品房成交面积前周反弹后继续下行，一三线城市成交略有上行，二线城市下行；二次房成交面积持续下行。预计政策刺激下房地产回暖待观察。

生产消费数据疲软。BDI指数环比上升，但SCFI和CCFI指数环比下行；大部分开工率上行，或显示生产端小幅回升。消费市场走弱，如暑期档电影票房同比下降44%；PMI降至49.1%，经济进一步走弱，固定资产投资拐点已过，房屋销售同比降幅扩大至25%。

市场走势：债券市场波动窄幅，股票市场周五反弹属技术性反弹，受美国关税暂缓和房贷利率降低传闻影响，但持续上涨可能性低。报告预测经济基本面不稳定，需关注美国非农就业数据和国内中非论坛政策动向。

总体，本期利率债收益率以震荡为主，资金面宽松叠加政策刺激，但经济数据疲软制约市场表现。