20250901-丝路海洋_北京_科技-胜遇利率周报_跨月资金面平稳_利率债收益率整体波动不大_3页_877kb

胜遇利率周报（2025年9月1日）

一、 经纪与市场概况

跨月期间资金面保持平稳，利率债收益率整体波动幅度不大。

二、 货币市场

• 利率变动：本周DR007运行在1.49%-1.54%区间；DR001运行在1.31%-1.35%区间。两个期限品种的利率中枢与上周相比略有下降。
• 央行操作：央行进行了22731亿元7天期逆回购操作和6000亿元MLF操作，而本周有20770亿元7天逆回购和3000亿元MLF到期。计算后，本周实现净投放4961亿元。

三、 利率债券市场

本周利率债收益率总体变化不大：

• 国债：1年期收益率持平，3年期下降3个基点，5年期持平，7年期下降2个基点，10年期上升6个基点。
• 国开债：1年期下降4个基点，3年期下降1个基点，5年期、7年期及10年期均持平。

四、 期货/期限结构

数据表明，银行间债券回购利率本周波动较小，且国债和国开债的10年期与1年期期限利差较前一周有所扩大，意味着长期利率相对短期利率的息差在拉大。

五、 股票和非银行债券市场

股市的反弹被认为是前期调整结束后的技术性恢复，但尚未形成明确的关键信号。预计在临近重要日期（周三）前可能会有一次冲高，但持续性可能不高。债券市场则表现独立且稳健。

六、 宏观经济与风险因素

• 基本面：最新PMI数据显示经济仍处于收缩区间，经济下行压力持续存在。
• 资本流动：观察到外资近期流入股市，但其持续性和背后的动因尚待观察。
• 政策影响：如9月3日阅兵等特定事件短期内可能提升市场风险偏好，但长期来看，经济基本面压力和前期高增长基数可能抑制持续性增长。

七、 未来展望与建议

对第三季度的债券市场保持谨慎乐观态度。

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