20220917-中原证券-_双碳_月报_碳中和板块震荡下行_国内外碳市场成交热度分化_16页_1mb

“双碳”月报总结（2022年9月17日）

核心内容概述

本报告围绕“双碳”目标，分析了8月中国及全球主要碳市场交易情况，以及与碳中和相关的政策动态和行业表现。报告指出，8月碳中和指数表现较弱，整体下跌6.12%，跑输沪深300指数，为连续三个月上涨后的首次下跌。同时，国内碳市场交易热度减弱，而韩国和欧盟碳市场则呈现出不同的趋势。此外，报告还梳理了高耗能行业（如煤炭、钢铁、建材、有色、石油、化工）的运行情况，强调了宏观经济、地缘冲突和疫情反复等风险因素。

主要观点

1. 碳中和指数表现

• 整体下跌：8月碳中和指数跌幅达6.12%，为连续三个月上涨后的首次下跌。
• 行业权重变化：按中信一级行业分类，电力设备及新能源行业占比最高（55.6%），其次是电力及公用事业（9.5%）、汽车行业（7.9%）、基础化工（7.9%）、有色金属（5.0%）。
• 行业细分权重：按中信三行业分类，乘用车（18.6%）、锂电池（17.4%）、太阳能（17.2%）、水电（6.4%）、电力电子及自动化（4.4%）为前五行业。

2. 高耗能行业运行情况

煤炭行业

• 原煤生产保持稳定，8月产量3.7亿吨，同比增长8.1%。
• 进口煤炭由降转升，8月进口2946万吨，同比增长5.0%。
• 1—8月累计原煤产量29.3亿吨，同比增长11.0%；进口累计16798万吨，同比下降14.9%。

钢铁行业

• 生铁产量同比下降4.1%，粗钢产量同比下降5.7%，钢材产量同比下降4.3%。
• 8月生铁产量同比下降0.5%，粗钢产量同比增长0.5%，钢材产量同比下降1.5%。
• 黑色金属冶炼和压延加工业增加值同比下降1.3%，降幅收窄。

建材行业

• 水泥产量同比下滑幅度扩大，1—8月水泥产量同比下降14.2%，8月产量同比下降13.1%。
• 平板玻璃产量略有下降，1—8月同比增长0.2%，8月同比下降0.9%。

有色行业

• 十种有色金属产量保持增长，1—8月同比增长1.9%，8月增长6.7%。
• 电解铝产量同比增长2.1%，8月增长9.6%。
• 采矿业、冶炼和压延加工业增加值分别同比增长5.3%、3.6%、3.1%。

石油行业

• 原油产量微幅下滑，8月产量同比下降0.2%，1—8月同比增长3.2%。
• 原油进口持续下降，8月进口4035万吨，同比下降9.4%；1—8月进口33018万吨，同比下降4.7%。
• 原油加工量降幅收窄，8月加工量同比下降6.5%，1—8月加工量同比下降6.3%。

化工行业

• 硫酸产量同比下降6.4%，烧碱产量同比下降0.6%，乙烯产量同比下降8.6%。
• 1—8月硫酸产量同比下降0.4%，烧碱产量同比增长1.9%，乙烯产量同比下降2.3%。

关键信息

国内碳市场交易情况

• 8月交易数据：CEA总成交量547,987吨，总成交额30,740,436.00元；挂牌协议交易成交量196,652吨，成交额11,455,338.50元；大宗协议交易成交量351,335吨，成交额19,285,097.50元。
• 价格走势：8月CEA收盘价为58.00元/吨，与7月持平；累计成交量195,146,927吨，累计成交额8,558,731,674.58元。

韩国与欧盟碳市场交易情况

• 韩国碳市场：KAU22价格自连续三个月上涨后首次下跌，跌幅为4.31%；成交量和成交金额均显著增加，月度成交量705,122吨，成交金额191.30亿韩元。
• 欧盟碳市场：EUA价格小幅下跌，跌幅为0.83%；月度成交量5.06亿吨，平均日成交量2198.34万吨。

风险提示

1. 宏观经济加速下行：可能对碳中和相关行业带来压力。
2. 地缘冲突加剧：可能影响能源安全与碳市场稳定性。
3. 全球疫情反复：可能对供应链和市场需求产生不确定性。

政策与会议动态

中共中央、国务院

• 2022年10月将召开党的十九届七中全会和二十大。
• 二十大将总结新时代成就，制定未来行动纲领。
• 中央全面深化改革委员会强调科技创新、资源节约与国际合作。

重要会议与政策

• 2022世界新能源汽车大会：聚焦全面电动化与全球合作，推动新能源汽车产业发展。
• 2022年太原能源低碳发展论坛：强调构建清洁低碳、安全高效的能源体系。
• 2022世界清洁能源装备大会：发布多项政策与规划，推动清洁能源装备产业发展。
• 三部门联合发文：提出加快建立统一规范的碳排放统计核算体系，目标为2023年初步建成，2025年进一步完善。

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

重要声明

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