“双碳”月报：板块表现较弱，韩国碳交易热度大幅提升-20230418-中原证券-17页_1mb

“双碳”月报总结（2023年04月18日）

核心内容概述

本报告聚焦于2023年3月“双碳”相关行业及碳市场的发展动态，涵盖国内碳中和指数表现、高耗能行业运行情况以及全球主要碳市场的交易状况。报告还提及了与“双碳”相关的政策会议及行业发展趋势。

主要观点

1. 碳中和指数表现较弱，跑输沪深300指数

• 3月碳中和指数涨幅为 $-3.93%$，跑输沪深300指数 $-0.46%$。
• 按中信三级行业分类，指数前五行业为乘用车（18.7%）、锂电池（17.5%）、太阳能（15.7%）、水电（6.8%）、电力电子及自动化（5.4%）。
• 指数成分股中，28只股票上涨，98只股票下跌，整体表现疲软。

2. 高耗能行业运行情况

煤炭行业

• 原煤生产稳定增长，3月产量4.2亿吨，同比增长 $4.3%$。
• 进口煤炭大幅增加，3月进口4117万吨，同比增长 $150.7%$。

钢铁行业

• 3月生铁、粗钢、钢材产量同比增速加快，分别增长 $7.3%$、$6.9%$、$8.1%$。
• 1-3月累计产量增长 $7.6%$、$6.1%$、$5.8%$。

建材行业

• 水泥产量由负转正，3月同比增长 $10.4%$。
• 平板玻璃产量同比下降 $7.9%$，降幅扩大。

有色行业

• 3月十种有色金属产量增长 $6.9%$，电解铝产量增长 $3.0%$。
• 1-3月累计产量增长 $9.0%$、$5.9%$。

石油行业

• 原油生产略有加快，3月产量增长 $2.4%$，进口由降转增，增长 $22.5%$。
• 原油加工量增长 $8.8%$，1-3月累计加工量增长 $5.2%$。

化工行业

• 硫酸、烧碱产量继续增长，3月分别增长 $4.5%$、$9.0%$。
• 乙烯产量由负转正，3月增长 $3.6%$，1-3月累计下降 $0.1%$。

3. 全球碳市场动态

国内碳市场

• 3月碳排放配额（CEA）总成交量130.76万吨，总成交额6895.49万元。
• 挂牌协议交易成交量31603吨，月成交额177.46万元。
• 大宗协议交易成交量127.60万吨，月成交额6718.02万元。
• 3月CEA收盘价为56.00元/吨，较2月上涨 $1.82%$。
• 截至3月底，累计成交量达2.33亿吨，累计成交额106.62亿元。

韩国碳市场

• 3月碳配额价格止跌回升，3月31日收盘价为14650韩元/吨，上涨 $13.13%$。
• 为六个月累计下跌 $66.71%$ 后首次上涨。
• 月度成交量达238.30万吨，成交金额320.64亿韩元。

欧盟碳市场

• 3月碳配额价格首次转跌，3月31日收盘价为89.48欧元/吨，下跌 $4.52%$。
• 五个月累计涨幅达 $39.55%$ 后首次下跌。
• 月度成交量达95亿吨，较上月明显增加。

关键信息

• 碳中和指数：3月表现弱于大盘，主要行业权重集中于新能源、汽车及电力相关领域。
• 高耗能行业：煤炭、钢铁、建材、有色、石油、化工等行业产量均有不同程度增长或变化，反映国内能源结构和工业活动的调整趋势。
• 碳市场动态：国内碳市场交易量小幅下滑，但CEA价格微涨；韩国碳市场回暖，价格回升，成交量和金额均增长；欧盟碳市场价格下跌，但成交量大幅上升。
• 政策与会议：博鳌亚洲论坛年会强调了绿色低碳发展和国际合作的重要性，中国代表团在气候谈判中积极发声，推动全球气候治理。
• 行业论坛：2023中国节能与低碳发展论坛探讨了绿色低碳转型路径，提出技术创新和产业优化是实现“双碳”目标的关键。
• 电力企业“走出去”：中国电力企业加快布局新兴市场，新能源项目向专业化、集约化发展，传统项目逐步减少。

风险提示

1. 宏观经济加速下行；
2. 地缘冲突加剧；
3. 全球疫情反复。

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 $10%$ 以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 $-10%$ 至 $10%$ 之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 $10%$ 以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $15%$ 以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $5%$ 至 $15%$；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $-5%$ 至 $5%$；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 $5%$ 以上。

附注

本报告由中原证券发布，分析师周建华、研究助理李泽森撰写，旨在为投资者提供“双碳”相关行业的分析和市场动态。