“双碳”月报：板块表现较弱，欧盟碳交易热度大幅下滑-20230517-中原证券-18页_1mb

“双碳”月报总结

核心内容概述

2023年4月，中国“双碳”相关市场表现总体偏弱，碳中和指数下跌4.15%，跑输沪深300指数（-0.54%）。全球碳市场中，韩国碳配额价格大幅下跌，但成交量和成交金额增长；欧盟碳配额价格连续两个月下跌，成交量下滑。

主要观点

1. 碳中和指数表现

• 指数表现：4月碳中和指数整体下跌4.15%，弱于沪深300指数。
• 行业权重：按中信三级行业分类，乘用车、锂电池、太阳能、水电、电力电子及自动化是前五大行业，占比分别为19.0%、18.3%、14.3%、7.6%、5.0%。
• 成分股表现：4月碳中和指数成分股表现分化，部分个股涨幅较大，但整体指数表现不佳。

2. 高耗能行业动态

• 煤炭：4月原煤产量3.8亿吨，同比增长4.5%，进口煤炭4068万吨，同比增加72.7%。电力生产增速加快，火电、核电、风电增长明显，水电降幅扩大，太阳能发电由增转降。
• 钢铁：4月粗钢产量同比下降1.5%，钢材产量同比增长5.0%。1-4月粗钢产量同比增长4.1%，钢材产量同比增长5.2%。
• 建材：水泥产量同比增长1.4%，平板玻璃产量同比下降7.6%。1-4月水泥产量增长2.5%，平板玻璃产量下降8.0%。
• 有色：4月十种有色金属产量增长6.1%，电解铝产量增长0.8%。1-4月十种有色金属产量增长7.7%。
• 石油：原油产量增长1.4%，进口下降1.4%。原油加工量增长18.9%，1-4月加工量增长8.3%。
• 化工：硫酸、烧碱产量增长，乙烯产量大幅增长17.9%。1-4月乙烯产量增长4.2%。

3. 全球碳市场动态

• 中国碳市场：4月CEA总成交量105.27万吨，总成交额5545.71万元。挂牌协议交易和大宗协议交易均出现下滑，4月收盘价55.00元/吨，较3月下跌1.79%。累计成交量达2.34亿吨，累计成交额107.18亿元。
• 韩国碳市场：4月KAU22收盘价11250韩元/吨，较3月下跌19.35%。但成交量和成交金额显著增长，月度成交量380.16万吨，成交金额496.95亿韩元。
• 欧盟碳市场：EAU价格下跌8.44%，两个月累计跌幅达12.96%。4月成交量4.61亿吨，日均成交量2427.56万吨，较3月有所下滑。

关键信息

• 国内政策动向：中共中央政治局会议强调要加快绿色低碳发展，支持新能源汽车、充电桩、储能等设施建设。同时，推动“双碳”标准体系建设，统一碳核算、节能降碳、清洁能源利用等标准。
• 国际合作：生态环境部与联合国环境署举行年度磋商会议，推动全球环境治理合作，包括生物多样性、气候行动、塑料污染等议题。同时，“一带一路”绿色发展国际联盟召开会员大会，发布多份绿色发展报告。
• 行业转型：钢铁行业探索“碳中和钢”路径，通过生物质燃气替代化石能源，实现全生命周期碳中和。同时，水泥、平板玻璃等建材行业面临产量下降压力。
• 市场表现：碳中和指数整体表现弱于大盘，部分行业如电力设备及新能源、汽车行业权重较高，但市场情绪和交易活跃度未达预期。

风险提示

1. 宏观经济加速下行：可能对碳中和相关行业产生负面影响。
2. 地缘冲突加剧：可能影响全球碳交易市场稳定。
3. 全球疫情反复：可能对能源需求及碳市场运行造成干扰。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

重要声明

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