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“双碳”月报总结（2022年11月16日）

核心内容概述

本报告分析了2022年10月中国及部分国家碳市场和碳中和板块的运行情况，同时解读了与“双碳”相关的政策动态。报告指出，尽管碳中和指数在10月表现中等，但相较于沪深300指数仍有一定优势。此外，全球部分碳市场出现分化，中国碳市场交易热度回升，而韩国市场则持续下跌，欧盟市场则大幅上涨。

主要观点与关键信息

一、碳中和指数表现

• 10月表现：碳中和指数涨幅达 0.45%，跑赢沪深300指数（-7.78%）。
• 走势分析：连续两个月下跌后转涨，三个月跌幅合计达 17.07%。
• 行业权重：按中信三级行业分类，排名前五的行业分别为：
  • 乘用车：19.0%
  • 太阳能：17.1%
  • 锂电池：16.9%
  • 水电：6.1%
  • 电力电子及自动化：5.1%

二、国内高耗能行业动态

1. 煤炭行业

• 10月产量：3.7亿吨，同比增长 1.2%，增速比上月回落 11.1%。
• 进口情况：2918万吨，同比增长 8.3%，增速比上月加快 7.7%。
• 累计数据（1-10月）：
  • 原煤产量：36.9亿吨，同比增长 10.0%。
  • 煤炭进口：2.3亿吨，同比下降 10.5%。

2. 钢铁行业

• 10月产量：
  • 生铁：7083万吨，同比增长 11.9%。
  • 粗钢：7976万吨，同比增长 11.0%。
  • 钢材：11485万吨，同比增长 11.3%。
• 行业增加值：增长 10.2%，显示行业逐步复苏。

3. 建材行业

• 10月水泥产量：20384万吨，同比增长 0.4%。
• 平板玻璃产量：8249万重量箱，同比下降 3.4%。
• 行业趋势：水泥产量由降转增，但整体仍面临较大的减排压力。

4. 有色金属行业

• 10月产量：585万吨，同比增长 10.1%。
• 电解铝产量：345万吨，同比增长 9.5%。
• 行业特点：
  • 碳排放主要集中在冶炼环节，占总量 90%。
  • 铝是碳排放重点品种，占总量 **75%**以上。
  • 用电导致的间接排放占总量 70%。

5. 石油行业

• 10月原油产量：1694万吨，同比下降 0.2%。
• 进口情况：4035万吨，同比下降 9.4%。
• 加工量：8月加工原油5366万吨，同比下降 6.5%。

6. 化工行业

• 10月硫酸产量：794万吨，同比增长 2.7%。
• 烧碱产量：336万吨，同比增长 4.5%。
• 乙烯产量：261万吨，同比增长 5.5%。
• 趋势：硫酸产量由负转增，显示行业逐步恢复。

三、全球碳市场动态

1. 中国碳市场

• 10月成交量：96.97万吨，总成交额5284.70万元。
• CEA价格：月收盘价58.00元/吨，较9月上涨 0.87%。
• 累计数据（截至10月末）：
  • 累计成交量：1.96亿吨。
  • 累计成交额：86.12亿元。

2. 韩国碳市场

• KAU22价格：从25700韩元/吨跌至21100韩元/吨，跌幅 -17.90%。
• 成交量：219481吨，平均日成交量 11552吨，月度成交金额 49.25亿韩元。
• 趋势：连续三个月下跌，市场热度下降。

3. 欧盟碳市场

• EUA价格：从65.69欧元/吨涨至79.68欧元/吨，涨幅 21.30%。
• 成交量：5.55亿吨，平均日成交量 2643.16万吨，日成交量最高为 4326.10万吨。

政策动态与行业展望

一、国内政策动态

1. 中共中央、国务院会议及政策

• 二十国集团峰会：强调全球合作、绿色转型与可持续发展。
• 疫情防控措施：强调科学精准防控，确保经济稳定发展。
• 东盟与中日韩领导人会议：提出加强区域合作、推动绿色转型与可持续发展。

2. 《有色金属行业碳达峰实施方案》

• 目标设定：
  • 2025年前：再生金属供应占比达到 **24%**以上。
  • 2030年前：电解铝使用可再生能源比例达到 **30%**以上。
• 实现路径：
  • 强化总量控制。
  • 推动原料替代。
  • 转换用能结构。
  • 加快技术创新。
  • 推进绿色制造。

3. 《建材行业碳达峰实施方案》

• 行业特点：建材行业是碳排放重点领域，水泥产量占全行业排放量的 70%。
• 重点任务：
  • 强化总量控制。
  • 推动原料替代。
  • 转换用能结构。
  • 加快技术创新。
  • 推进绿色制造。
• 目标设定：
  • 2030年前：实现碳达峰。
  • “十四五”期间：重点产品单位能耗、碳排放强度下降 **3%**以上。
  • “十五五”期间：绿色低碳关键技术实现重大突破。

风险提示

1. 宏观经济加速下行：可能对碳中和相关行业产生不利影响。
2. 地缘冲突加剧：可能影响全球碳市场走势。
3. 全球疫情反复：可能影响经济复苏和碳市场活跃度。

投资评级

证券分析师承诺

本报告由中原证券分析师周建华撰写，研究助理为李泽森。分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，报告内容基于专业研究与独立判断，确保信息合法合规。

重要声明

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