电力设备行业：四月新能源车产销同比高增长，成长后劲充足-20210513-安信证券-19页_1mb

报告摘要

中国新能源汽车产业及产业链发展总结

核心内容概览

2021年4月，中国新能源车产销量继续维持高增长，表现优于整体汽车行业。4月新能源汽车产销量分别为21.6万辆和20.6万辆，同比增长200.4%和157.5%，尽管环比有所波动，但整体保持强劲增长态势。随着低线城市及乡村消费力释放和产品优化，新能源汽车市场增长后劲充足，预计2021年全年销量将达243万辆，同比增长82%；2025年预计达631万辆，5年CAGR为36%。

主要观点

新能源车市场表现
- 4月新能源车销量同比和环比均保持增长，其中纯电动车销量占比高达83.01%，插电混动车销量同比增长71.76%。
- 宏光MINI销量居高不下，特斯拉Model 3销量下降，但Model Y因产能爬坡仍存在供不应求现象，预计未来销量将提升。
- 造车新势力表现亮眼，4月合计销量增长327.73%，显示出产品驱动市场的趋势。
动力电池市场高增长
- 4月动力电池产量和装机量分别同比增长173.7%和121.2%，产业链持续景气。
- 正极材料呈现“三元+磷酸铁锂”双路线格局，其中磷酸铁锂装机量同比增长244.5%，市场份额达38.2%；三元电池装机量同比增长97.3%，市场份额为61.57%。
- 宁德时代市场份额稳居第一，达46%；中航锂电排名第三，塔菲尔新能源跃升至第七。
充换电基础设施建设提速
- 公共充电桩保有量4月达86.8万台，同比增长58.8%，充电电量同比增长89%。
- 充电桩建设集中于东部沿海地区，未来将向中西部扩散，同时具备配电网可控负荷功能，有助于削峰填谷。
- 主要车企如特斯拉、大众积极布局充换电服务，推动产业链发展。

关键信息

市场预测
- 2021年中国新能源车销量预计为243万辆，2025年将达631万辆，预计5年CAGR为36%。
- A级及以上车型预计销售75万辆，A00-A0级车型预计销售75万辆，商用车、插混式及运营类车型预计分别销售20万辆、30万辆和40万辆。
主要车企动态
- 大众MEB平台将在国内推出12款车型，涵盖不同细分市场。
- 奥迪PPE平台将于2024年在长春投产，主打高端电动车市场。
- 特斯拉Model Y国产版降价，预计将成为其主销车型，推动市场增长。
投资建议
- 重点推荐：宁德时代（390元，买入-A）、亿纬锂能（100元，买入-A）、欣旺达、当升科技、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、科达利、嘉元科技、容百科技、新宙邦、多氟多、德方纳米、中科电气、星源材质、诺德股份、法拉电子、宏发股份。
- 充电桩产业链推荐：许继电气、国电南瑞、特锐德。
- 建议关注：比亚迪、蔚来（美股）、理想汽车（美股）、小鹏汽车（美股）。