20240126-东方财富证券-小米集团-W-01810.HK-专注智能硬件10余年_追求高品质和极致性价比_42页_3mb

小米是一家以智能手机、智能硬件和IoT平台为核心的消费电子及智能制造公司，成立于2010年，追求高品质和极致性价比。根据Canalys数据，2023年第二季度全球手机出货量排名第三，且在新兴市场份额逐季提升，受益于新产品和低价策略。手机市场趋于饱和，小米通过高端化和生态布局稳步发展。

IOT智能家居行业预计到2026年市场规模将达2078亿美元，小米在智能硬件领域如电视、空调、平板电脑等领域凭借性价比策略和技术创新，销量和市场份额增长显著。2023年第三季度，小米平板首次进入全球平板出货量前五。

互联网服务业务包括广告、游戏和增值服务，收入稳步增长，2023年第三季度同比增长97%，海外业务占比上升。小米还宣布进军电动车市场，计划通过15-20年成为全球前五汽车厂商，首款车型SU7采用先进技术和碳化硅高压平台。

财务数据显示，小米2023年收入略有下滑，但毛利润和净利润创新高，毛利率持续提升。盈利预测显示，2023-2025年营业收入预计3105.5亿元，归母净利润172.37亿元，维持“增持”评级。风险包括消费电子复苏不及预期、外汇波动和汽车业务不确定性。

总之，小米通过创新和全球化战略，保持快速增长，尤其在高性价比和智能生态方面优势明显，电动车和IOT业务是未来关键增长点。