20221021-国海证券-公用事业事件点评_压缩空气储能_未来长时储能主流品种_4页_325kb

压缩空气储能行业分析总结

核心内容

压缩空气储能作为一种大型长时储能技术，因其容量大、安全环保、成本低、寿命长及建设周期短等优势，被视为未来储能市场的重要发展方向之一。该技术通过电能与压力势能+热能的相互转化实现储能与放电，其能量转化效率可达70%，并有望随着规模扩大进一步提升经济性。

主要观点

• 技术优势：压缩空气储能具备容量大、安全性高、成本低、寿命长和建设周期短等显著优势，相较于氢储能、重力储能、液流电池等技术路线，更接近商业化推广。
• 市场前景：根据统计，截至2022年9月，我国压缩空气储能在建/筹建装机量为6.3GW，远高于现有累计装机量182.5MW。观研报告网预计，2025年我国压缩空气储能装机量将达3.5-10.1GW，2030年将达27.7-58.6GW，中性预期下2025年装机量占比将达23%。
• 产业链分析：压缩空气储能产业链上游主要包括压缩机、膨胀机、换热器等设备，以及盐穴/储气罐和电源管理系统。其中，压缩机和膨胀机的价值占比最高，分别为30%和14.4%。
• 投资建议：压缩空气储能行业前景广阔，建议关注相关产业链企业，包括压缩机厂商陕鼓动力、金通灵；膨胀机厂商东方电气、上海电气、哈尔滨电气；换热系统厂商西子洁能；项目设计开发厂商三维化学；盐穴资源厂商苏盐井神。

关键信息

投资要点

• 压缩空气储能是当前更接近大范围推广的长时储能形式。
• 商用大年将至，预计2025年新增装机量为6.6GW，2030年为43.0GW。
• 2022-2025年膨胀机、压缩机市场空间预计为118亿元和57亿元；2022-2030年分别为773亿元和371亿元。

股票投资评级

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数。
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数。
• 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。

股票投资评级标准

• 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
• 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
• 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

风险提示

• 政策变动风险；
• 装机量不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 技术进步不及预期；
• 测算存在主观性，仅供参考；
• 重点关注公司业绩不及预期。

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