20170516-申万宏源-西行印度联合系列报告之电力设备及新能源篇：印度电力市场发展大有可为_40页_2mb

印度电力市场发展及中国电力设备企业机遇分析

核心内容

印度作为全球第三大电力生产国和第四大电力消费国，尽管经济快速增长，但电力配套发展严重滞后。人均用电量长期低于世界平均水平，仅为世界平均水平的1/3，且电力缺口高达12%-14%。随着印度经济的持续增长和人口红利的释放，电力需求将持续上升，预计2013-2040年印度电力总需求将从897TWh增长至3288TWh，复合年增长率4.9%。同时，印度政府高度重视电力发展，计划到2040年新增近6亿电力用户，并推动智能电网建设，以解决高线损率和电力供应不稳定的问题。

主要观点

• 电力缺口与增长潜力：印度电力缺口长期存在，但随着经济发展，电力需求将大幅增长，市场空间广阔。
• 发电侧发展：火电仍为印度主要发电方式，占比超过80%，但未来将逐步减少。可再生能源发展迅速，尤其是光伏发电，年复合增长率高达67%。
• 输配电侧问题：印度输配电损耗率高达22.7%，部分地区甚至超过50%，电力基础设施落后，电网调度体系松散。
• 投资加速：印度电力投资加速，预计2014-2035年累计电力投资额达1.56万亿美元，其中输配电和可再生能源是重点。
• 中国电力企业优势：中国电力设备企业具备技术优势、成本优势和运营经验，有望在印度市场大有作为，特别是在特高压、智能电网和可再生能源领域。

关键信息

电力供需现状

• 印度人均用电量长期低于世界平均水平，2016年为1075千瓦时，仅为世界平均水平的1/3。
• 印度电力缺口约为12%-14%，电力资源按配额分配。
• 印度GDP年均增长6.99%，电力需求增长速度需达到10%以上才能满足经济发展的需要。

发电侧发展

• 火电贡献超过八成发电量，但未来将逐步减少，政府不再新增煤电项目。
• 可再生能源装机容量快速增长，其中光伏发电是最大亮点，2012-2017年复合增长率高达67%。
• 风电装机容量在2016年达到28.70GW，预计到2022年将达60GW。
• 水电装机容量占比逐年下降，核电发展存在不确定性。

输配电侧问题

• 印度输配电损耗率高，约为22.7%，部分地区甚至超过50%。
• 电网调度体系松散，国网调度中心仅有建议权，无调度权，导致大停电事故。
• 未来10年，印度计划投资449亿美元用于智能电网建设，以降低损耗率。

电力投资趋势

• 印度电力投资从2000-2013年的年均320亿美元，预计2014-2035年年均投资709亿美元。
• 输配电领域投资占比高，预计达8570亿美元，是全球第二。
• 可再生能源投资预计达268亿美元/年，是印度重点发展的方向。

中国电力企业机遇

• 中国电力设备企业在印度具备技术优势、成本优势和运营经验，是印度电力设备进口的主要来源国。
• 特变电工是印度市场最大的海外项目订单企业，重点推荐。
• 其他如平高电气、许继电气、中国西电、海兴电力、思源电气、中能电气、科达洁能等企业也积极拓展印度市场。
• “一带一路”为印度市场提供战略支持，金融机构提供融资便利，中国电力企业有望借助这一机遇扩大在印度的业务。

重点企业介绍

• 特变电工：海外项目订单规模最大，建成和在建工程最多，重点推荐。
• 平高电气：在印度有多个EPC项目中标。
• 许继电气：在印度市场积极拓展。
• 海兴电力：在印度市场有良好的发展势头。
• 中国西电：积极开拓印度市场。
• 思源电气：在印度市场拓展情况良好。
• 科达洁能：在印度市场拓展情况积极。

政策与投资

• 印度政府重视电力发展，计划到2040年新增近6亿电力用户。
• 政府推动智能电网建设，计划未来10年投资449亿美元。
• 印度计划到2022年实现100%家庭电气化，2027年实现全天候高质量供电。
• 印度在“十三五”期间计划新增175GW可再生能源装机，其中光伏100GW。

图表与数据

• 图1：印度GDP稳步增长，2000-2015年平均增长6.99%。
• 图2：印度人均GDP稳步增长，2000年为452美元，2015年为1593美元。
• 图3：印度人口快速增长，预计2022年将成为世界第一人口大国。
• 图4：用电人口比例低于世界平均水平，2015年为78.7%。
• 图5：人均用电量低于世界平均水平，2016年为1074.65千瓦时。
• 图6：印度装机容量逐年增长，2012-2017年年复合增长率10.34%。
• 图7：发电量增速远落后于装机容量增速。
• 图8：2012-2017年印度装机容量结构。
• 图9：2012-2016年印度发电量不同类型占比变化。
• 图10：印度可再生能源装机容量及同比增长。
• 图11：印度可再生能源发电结构。
• 图12：2012-2017年印度邦企、央企、私企装机容量。
• 图13：2011-2016年印度邦企、央企、私企发电量。
• 图14：2016-2040年各国/地区对可再生能源计划投资额。
• 图15：2001-2015年印度外商直接投资。
• 图16：印度风能资源分布图。
• 图17：印度风电装机容量增长。
• 图18：印度太阳能资源分布图。
• 图19：印度光伏累计装机容量。
• 图20：印度光伏发电成本下降趋势。
• 图21：印度电力输送简图（2008年）。
• 图22：不同电压等级输电线占比变化。
• 图23：不同电压等级变电站占比变化。
• 图24：2015年不同国家线损率比较。
• 图25：印度电力市场构成情况。
• 图26：BHEL电力装机情况。
• 图27：一带一路国家投资流量。
• 图28：海兴电力组织架构。
• 图29：海外业务营业收入及同比增长。
• 图30：海外业务毛利及同比增长。

未来展望

• 印度电力市场发展前景广阔，尤其是可再生能源和输配电领域。
• 中国电力设备企业有望通过本土化设厂、技术优势和成本优势，在印度市场占据重要地位。
• 未来十年，印度智能电网投资有望超过400亿美元，为中国企业带来新的增长机会。