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债券市场日报总结

核心内容概览

2018年9月27日的债券市场日报汇总了当日的重要政策动态、信用债市场动态及市场分析。以下为文档的核心内容、主要观点和关键信息。

1. 债市要闻

1.1 央行：不进行公开市场操作，单日净回笼400亿元

• 央行9月26日未开展公开市场操作，当日逆回购到期400亿元，净回笼400亿元，连续四日净回笼。
• 央行周二重启逆回购，进行600亿元14天逆回购操作，当日逆回购到期1500亿元，净回笼900亿元。
• 本周央行公开市场将有2900亿元逆回购到期，流动性管理仍以逆回购为主。

1.2 财政部：国家融资担保基金正式运营，首批合作业务集中签约

• 国家融资担保基金有限责任公司揭牌并签署首批合作协议，标志着支持小微企业、“三农”和实体经济发展的政策落地。
• 财政部副部长刘伟强调基金要发挥财政资金的引导作用，推动普惠金融发展。

1.3 发改委：发布《关于发展数字经济稳定并扩大就业的指导意见》

• 支持设立数字经济促进就业产业基金，推动数字产业化和产业数字化。
• 加强融资信息平台建设，完善融资风险分担机制，开发适合数字经济企业的融资工具。

1.4 国务院：打造“双创”升级版，加大财税政策支持力度

• 推动创新创业高质量发展，构建全国统一的担保行业体系。
• 支持科技型中小企业知识产权融资，完善结构性货币政策工具。

1.5 工信部：深化信息通信业改革开放，欢迎外企来华研发投资

• 中国信息通信行业实现快速发展，提出四点倡议：完善信息消费供给、助力经济高质量发展、构建良好环境、深化改革开放。

1.6 中共中央、国务院：印发《乡村振兴战略规划（2018-2022年）》

• 规划提出到2020年基本形成乡村振兴的制度框架，2022年初步健全，2035年取得决定性进展，2050年全面实现。
• 推进农业机械化和信息化，发展数字农业，提升气象为农服务能力。

2. 一级市场新券发行情况

• 表1列出了9月26日一级市场新券发行情况，包括政策性金融债、超短融、短融、中票、公司债、企业债等。
• 发行利率与参考利率存在差异，部分债券的发行利率明显高于参考利率，显示出市场对相关发行人的风险评估。

3. 信用债市场

3.1 发行人新闻与公告

• 刚泰集团：未能按期足额支付“16刚集01”利息及回售金额，可能面临停牌风险。
• 上海华信：“17沪华信MTN002”未能按期付息，构成实质性违约，可能延迟6个月支付利息。
• 永泰能源：9月利息支付约3亿元，尚有约1.1亿元未结清，因流动性紧张导致付息困难。
• 于都振兴：拟变更“18于都振兴债”募资用途，已通过15个工作日的异议期，即将实施。
• 芜湖建投：变更“18芜湖建设SCP001”募资用途，用于归还金融机构借款及债券。
• 山东国投：变更“18鲁国资SCP005”募资用途，提高资金使用效率。
• 南昌城投：变更“18南昌城投MTN001”募资用途，因融资计划调整。
• 青岛莱西：释放“14青岛莱西债/PR青莱西”部分抵押资产，符合释放条件。
• 中国建材集团：拟无偿划转下属子公司股权，可能影响其债务结构。

3.2 信用评级调整

• 鹏元评级：将新光控股集团主体信用等级由AA下调为C，将“11新光债”信用等级由AA下调为C。
• 大公国际：将新光控股集团主体信用等级由AA+下调至C，部分债券信用等级下调至D或C。
• 联合信用：将新光控股集团主体和“15新光01”、“15新光02”信用等级由AA+下调至CC，评级展望由稳定调整为负面。
• 大公国际：将中融双创（北京）科技集团主体信用等级由CCC下调至C，部分债券信用等级下调。

4. 风险提示

• 国内基本面走势
• 央行货币政策取向
• 海外风险

5. 分析师声明

• 本报告观点反映了分析师对标的证券和发行人的个人看法。
• 报告不构成具体投资建议，投资者应独立评估，并考虑咨询专业意见。

6. 一般声明

• 本报告版权属于天风证券，未经书面授权不得修改、发送或复制。
• 信息来源于公开资料，天风证券不对其准确性及完整性作任何保证。

7. 特别声明

• 天风证券可能持有报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能提供相关金融服务。
• 投资者应综合考虑报告内容，不将其视为唯一参考依据。

8. 投资评级声明

• 股票投资评级分为买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级分为强于大市、中性、弱于大市。

总结

2018年9月27日的债券市场日报显示，市场流动性管理持续收紧，央行通过逆回购操作进行调控。同时，国家融资担保基金的正式运营标志着对小微企业和实体经济的支持进一步加强。信用债市场出现多起违约及评级下调事件，反映出部分企业流动性紧张及信用风险上升。市场动态显示，政策层面持续推动数字经济、创新创业和乡村振兴，但企业层面的债务问题仍需关注。