20250113-太平洋-化工行业周报_三代制冷剂毛利继续扩大；供应偏紧推动烧碱价格上涨_31页_2mb

太平洋证券2025年1月13日发布基础化工行业周报（1/6-1/12），聚焦“三代制冷剂毛利继续扩大”和“供应偏紧推动烧碱价格上涨”，整体看好制冷剂行业景气度。以下是报告核心总结：

报告分析显示，2025年制冷剂配额公示，二代制冷剂（HCFCs）生产配额大幅减少496万吨，而三代制冷剂（HFCs）配额增加434万吨，但整体增幅低于预期，推动行业高景气。本周三代制冷剂毛利普遍上涨，如R125毛利从上周增加165元/吨至2306275元/吨；R32毛利上涨499元/吨。烧碱方面，供应偏紧导致价格上涨，陕西片碱装置计划2月底复产，价格较上周上调154元/吨，涨幅达433%。

行业跟踪涵盖聚氨酯、农化、氟化工等领域，但制冷剂是焦点。TDI价格小幅上涨，草甘膦毛利下降，PVC毛利改善。行情方面，基础化工指数本周下跌10.6%，氟化工等子板块表现突出。

核心建议关注巨化股份、三美股份、永和股份等公司。风险包括下游需求不足、产品价格波动和环保压力。

本周化工三级子行业中有10个上涨，氟化工涨幅显著。免责声明：报告内容基于公开数据，仅供参考，投资决策需自行承担风险，涉及免责条款请阅读正文。

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