20210415-中国银河-每日晨报_8页_652kb

每日晨报总结（2021年4月15日）

核心内容概览

本日晨报汇总了近期国内外经济政策动态、行业发展趋势及多家上市公司的业绩表现与投资建议。重点聚焦于美联储政策、IMF通胀预期、国内市场主体登记管理、支付领域反垄断等宏观层面的信息，同时深入分析了健帆生物、以岭药业、神火股份、中国铝业及中科星图等企业的财务数据、业务发展及未来预期。

---

主要观点与关键信息

一、宏观政策动态

• 美联储主席鲍威尔表示：在2022年年底之前加息的可能性非常小，显示对当前经济环境的相对宽松态度。
• 美国3月进出口物价指数环比均好于预期，表明美国经济复苏态势良好。
• IMF将欧洲2021年通胀预期大幅上调1.1个百分点至3.1%，反映全球经济复苏背景下通胀压力上升。
• 国务院常务会议通过市场主体登记管理条例草案，表明政府正在进一步优化营商环境。
• 央行：
  • 推进支付领域反垄断工作，加快推动《非银行支付机构条例》出台；
  • 发布工作论文，提出应全面放开和鼓励生育，完善养老制度。

---

二、重点公司分析

1. 健帆生物（300529）

• 业绩表现：
  • 2020年实现收入19.51亿元，归母净利润8.75亿元，扣非归母净利润8.41亿元；
  • 2021年Q1收入5.79亿元，归母净利润2.83亿元，扣非归母净利润2.74亿元；
  • EPS分别为1.10元/股和0.35元/股。
• 核心产品表现：
  • 血液灌流器收入17.3亿元，同比增长33.3%；
  • 海外市场收入增长显著，增速达194%。
• 投资建议：
  • 预计2021-2023年归母净利润分别为11.63/15.78/21.71亿元，对应EPS分别为1.46/1.97/2.72元；
  • 当前PE分别为60/44/32X，维持“推荐”评级。
• 风险提示：
  • 行业竞争风险、技术更新迭代风险、产品质量控制风险。

2. 以岭药业（002603）

• 业绩表现：
  • 2020年实现营收87.82亿元，同比增长50.76%；
  • 归母净利润12.19亿元，同比增长100.95%。
• 核心观点：
  • 疫情推动连花清瘟产品放量，带动业绩爆发式增长；
  • 连花清瘟在零售市场感冒用药中成药市场份额排第一；
  • 公司具有较强研发能力，六大专利产品均开展循证研究。
• 投资建议：
  • 预计2021-2023年归母净利润为14.41/15.74/16.59亿元，对应EPS为1.20/1.31/1.38元；
  • PE分别为22/20/19倍，给予“推荐”评级。
• 风险提示：
  • 疫情后产品需求下滑、药品降价、研发失败等。

3. 神火股份（000933）

• 业绩表现：
  • 2021Q1预计实现归母净利润5.8亿元，同比增长1375.47%；
  • 每股收益0.26元，同比增加23.81%。
• 核心观点：
  • 电解铝业务盈利能力显著增强，Q1利润总额增长570.07%；
  • 云南水电铝一体化项目产能逐步释放，公司总产能达170万吨；
  • 电解铝行业在“碳中和”政策下供需紧平衡，价格有望高位运行。
• 投资建议：
  • 预计2021-2022年EPS为1.17、1.38元，对应PE为9x、8x；
  • 维持“推荐”评级。
• 风险提示：
  • 电解铝价格下跌、氧化铝价格上涨、下游需求下滑、产能投放不及预期、政策执行不达预期。

4. 中国铝业（601600）

• 业绩表现：
  • 2021Q1归母净利润约9.67亿元，同比增长30倍；
  • 扣非后归母净利润约12.88亿元，同比增长15.79亿元。
• 核心观点：
  • 电解铝价格大幅上涨，氧化铝成本下降，推动盈利增长；
  • “两海”战略实施，铝土矿与氧化铝产能扩张，成本控制能力增强；
  • “碳中和”政策限制电解铝产能，行业供需关系支撑价格高位。
• 投资建议：
  • 预计2021-2022年归母净利润为41、49亿元，对应EPS为0.24、0.29元；
  • PE为17x、14x，给予“推荐”评级。
• 风险提示：
  • 下游需求萎缩、电解铝/氧化铝价格下跌、资产减值超预期。

5. 中科星图（688568）

• 业绩表现：
  • 2020年实现营收7.03亿元，同比增长43.55%；
  • 归母净利润1.47亿元，同比增长43.31%。
• 核心观点：
  • 业绩高增长源于行业订单增加及市场拓展；
  • 特种领域营收同比增长58.39%，民用领域持续拓展；
  • 毛利率略有下降，主要因数据采购成本上升。
• 投资建议：
  • 首次覆盖，预计2021-2023年EPS为1.00/1.38/1.90元，对应PE为45.6X/32.9X/24.0X；
  • 给予“推荐”评级。
• 风险提示：
  • 行业竞争加剧、宏观政策不确定性。

---

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上；
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报；
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当；
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上；
  • 谨慎推荐：超越平均回报10%-20%；
  • 中性：与平均回报相当；
  • 回避：低于平均回报10%及以上。

---

分析师信息

• 责任编辑：丁文，分析师登记编码：S0130511020004；
• 联系方式：
  • 深广地区：崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 北京地区：耿尤臻 010-80928023 gengyouyou@ChinaStock.com.cn

---

免责声明

• 本报告由银河证券提供，仅作参考，不构成投资建议；
• 银河证券不对因使用本报告而导致的损失承担责任；
• 报告内容可能包含外部链接，银河证券不对其内容负责；
• 报告版权归属银河证券，未经许可不得传播或转载。