20260227-华泰期货-液化石油气日报_沙特供应收紧_进口成本保持坚挺_7页_1mb

沙特供应收紧，进口成本保持坚挺总结

核心内容

近期，沙特阿拉伯的液化气供应出现收紧迹象，主要由于2026年2月25日晚间沙特juaymah NGL设施突发故障，导致Ras Tanura码头3月部分装船计划被取消。这一事件引发了国际市场对供应的担忧，外盘纸货维持强势，进一步推高了进口成本。同时，由于地缘政治因素的影响，尤其是伊朗局势的不确定性，市场情绪偏紧，给LPG（液化石油气）价格带来了上行压力。

主要观点

• 沙特供应中断：juaymah NGL设施故障导致沙特部分LPG出口计划受阻，短期内影响了全球市场供应。
• 进口成本上涨：2026年3月下半月，中国华东和华南地区的冷冻货到岸价格分别上涨10美元/吨，折合人民币价格也同步上涨。
• 市场情绪偏紧：由于沙特供应收紧和伊朗局势的不确定性，国际市场维持偏紧状态，进口成本较高，对国内化工装置利润形成压制。
• 地缘政治风险：伊朗局势的走向及美伊冲突的可能性，是当前LPG市场的主要风险因素。冲突升级可能引发中东与北美供应中断，进一步加剧市场紧张。
• 基本面预期：即便短期供应紧张，中期内LPG市场仍可能面临供过于求的情况，因此市场上方阻力仍存。

关键信息

价格数据（单位：元/吨）

• 2026年3月下半月：
  • 华东：丙烷5106元/吨（涨62元/吨），丁烷5030元/吨（涨63元/吨）
  • 华南：丙烷5030元/吨（涨63元/吨），丁烷4954元/吨（涨63元/吨）

区域价格区间（单位：元/吨）

• 山东：4450-4500
• 东北：3670-4100
• 华北：4180-4450
• 华东：4200-4400
• 沿江：4560-4780
• 西北：4050-4250
• 华南：4600-4850

市场策略

• 单边策略：短期震荡偏强，需密切关注伊朗局势发展。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：目前无相关策略建议。

风险提示

• 油价波动
• 地缘冲突（如美伊冲突升级）
• 宏观政策变化
• 关税政策调整
• 港口装船延迟
• 炼厂装置检修超预期

图表说明

文档包含多张图表，展示了不同地区民用液化气和醚后碳四现货价格、PG期货主力合约及指数收盘价、近月合约收盘价、月差、成交持仓量等数据。这些图表来源于同花顺、卓创资讯、钢联及华泰期货研究院，有助于直观了解市场走势和价格变化。

分析团队

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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