20260527-华泰期货-液化石油气日报_美伊协议尚未落地_沙特6月CP价格上调_7页_1mb

报告摘要

文档总结：美伊协议尚未落地，沙特6月CP价格上调

核心内容概述

本报告主要分析了2026年6月液化石油气（LPG）市场动态，特别是沙特阿拉伯6月出厂价格（CP）上调对市场的影响。尽管市场对美伊达成谅解备忘录及霍尔木兹海峡逐步开放的预期有所增强，但目前协议尚未签署，国际原油及下游能化品价格仍面临较大不确定性。此外，报告还涵盖了中国各地区液化气现货价格、PG期货走势及市场策略分析等内容。

主要观点

沙特CP价格上调：2026年6月沙特阿美丙烷CP价格为760美元/吨，较5月上调10美元/吨；丁烷CP价格为820美元/吨，较5月上调20美元/吨。这一上调使LPG成本维持高位。
市场预期与现实差异：市场对美伊协议的预期推动了价格下跌，但实际协议尚未签署，导致价格仍受供应端矛盾影响。
价格走势：从历史数据来看，中国各地区液化气现货价格在2026年4月后出现明显上涨，其中华东和华南价格涨幅较大。
期货市场表现：PG期货主力合约及近月合约在2026年4月至5月期间价格波动较大，月差也呈现起伏变化。
市场策略：当前市场策略为中性，建议短期观望，跨期、跨品种、期现及期权策略均未明确。

关键信息

各地区液化气现货价格（2026年5月26日）

地区	价格范围（元/吨）
山东	5940-6000
华北	5950-6200
华东	6000-6450
沿江	6090-6360
西北	5900-6010
华南	6850-6950

2026年6月下半月中国货到岸价格（美元/吨）及折合人民币价格（元/吨）

品种	美元/吨	涨幅（美元/吨）	人民币/吨	涨幅（元/吨）
丙烷	963	+9	7240	+65
丁烷	1023	+19	7691	+140

PG期货走势（2025-2026年）

主力合约收盘价：
- 2025/05: ~4,000元/吨
- 2025/09: ~4,500元/吨
- 2025/12: ~4,300元/吨
- 2026/04: ~7,500元/吨
近月合约收盘价：
- 2025/05: ~3,500元/吨
- 2025/09: ~4,000元/吨
- 2025/12: ~4,500元/吨
- 2026/04: ~7,000元/吨
近月月差：
- 2026/04/27: PG月差M1-M2为90元/吨，M2-M3为140元/吨
- 2026/05/11: PG月差M1-M2为180元/吨，M2-M3为160元/吨
- 2026/05/20: PG月差M1-M2为60元/吨，M2-M3为120元/吨
- 2026/05/27: PG月差M1-M2为200元/吨，M2-M3为150元/吨
成交持仓量：
- 主力合约成交量与持仓量在2026年5月分别为~120,000手和~80,000手
- 总成交持仓量在2026年5月达到~900,000手