20210516-华泰期货-股指期货周报_非银板块拉升_继续关注周期+金融板块_13页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本周A股市场整体表现强势，三大股指均录得超过2%的周涨幅，其中创业板指涨幅最大，达4.24%。市场成交额突破9000亿元，创阶段新高，显示出市场活跃度。非银金融板块表现突出，券商股出现涨停潮，对指数贡献显著。北向资金净买入额创近一个月新高，五粮液获最大净买入，三一重工则被净卖出。然而，美股全线下跌，道指、标普500和纳指分别下跌1.14%、1.39%和2.34%，创3月以来最大周跌幅。

主要观点

• A股表现强劲：受国内政策支持及市场情绪提振，A股三大股指强势反弹，市场情绪回暖，资金流入显著。
• 非银金融板块表现突出：券商股表现强劲，推动指数上行，成为市场反弹的主要动力。
• 海外市场压力较大：美股因通胀高企及对美联储提前加息的担忧而承压，全球疫情反弹也对市场形成负面影响。
• 国内经济数据偏弱：4月份社融和M2同比增速均下行，显示经济复苏动能不足，市场估值压力显现。
• 顺周期行业或成投资重点：随着PPI同比增速仍处高位，顺周期行业（如有色、化工、钢铁）具备较好业绩确定性，值得关注。
• 金融板块受益于利率上行：利率上行背景下，银行等金融类行业表现较好，具备配置价值。
• 投资策略建议：建议投资者采取“轻指数重个股”的策略，关注顺周期及金融板块的投资机会。

关键信息

国内股市表现

• 上证指数：周五上涨1.77%，报3490.41点，创2个月最大单日升幅；本周累计上涨2%。
• 深证成指：周五上涨2.09%，本周累计上涨2%。
• 创业板指：周五上涨3.06%，本周累计上涨超4%。
• 两市成交额：周五超过9000亿元，创阶段新高。
• 北向资金：周五净买入90.34亿元，创近一个月新高；五粮液获净买入最多，达9.23亿元；三一重工净卖出额最高，为6.05亿元。

海外市场动态

• 美股下跌：道指、标普500和纳指分别下跌1.14%、1.39%和2.34%，创3月以来最大周跌幅。
• 通胀压力：美国4月CPI同比上涨4.2%，创2008年9月以来新高；核心CPI同比上涨3%，创1996年以来最大涨幅。
• 疫情反弹：全球疫情有所反弹，印度单日新增病例连续23天超过30万例，英国、法国等地新增病例显著上升，对全球经济恢复构成压力。
• 政策风险：美国总统拜登提议提高资本利得税税率，可能对市场风险偏好产生压制。

市场分析与展望

• 估值水平：国内主要股票指数估值偏高，股权风险溢价水平接近2015年和2017年的低位，需警惕估值风险。
• 顺周期行业：5月份可关注顺周期行业，因其营收与PPI走势高度相关，且当前PPI同比仍处高位，业绩确定性强。
• 金融板块：受益于利率上行，银行等金融类行业具备配置价值。
• 策略建议：总体策略为“谨慎偏多”，建议投资者关注结构性机会，轻指数重个股。

风险提示

• 美债利率上行：可能对市场情绪及资金流向产生负面影响。
• 疫情再次爆发：可能对全球经济复苏和市场表现造成冲击。

投资咨询信息

• 机构名称：华泰期货研究院
• 研究员：
  • 侯峻（从业资格号：F3024428，投资咨询号：Z0013950）
  • 蔡劭立（从业资格号：F3063489，投资咨询号：Z0014617）
• 联系人：
  • 彭鑫（电话：010-64405663，邮箱：pengxin@htfc.com）
  • 高聪（电话：021-60828524，邮箱：gaocong@htfc.com）

附录：市场数据

国内主要股票指数走势（2021-05-14）

国内主要股票风格指数走势（2021-05-14）

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