20220902-光大证券-晨会速递_6页_335kb

文档总结

核心内容概述

本报告为光大证券股份有限公司发布的晨会速递内容，涵盖行业研究、公司研究、市场数据及投资评级等信息，主要分析了2022年8月各行业及公司的表现，并对未来发展趋势做出判断。

主要观点与关键信息

煤炭行业

• 核心观点：2023年煤炭需求将显著好于2022年，主要由于地产和水电需求疲软，而中长期新兴产业用电将推动煤炭需求增长。
• 关键信息：供给端受“双碳”政策影响难以放量，煤价有望维持高中枢。建议关注业务稳定、高分红的动力煤龙头：中国神华。

金融工程

• 核心观点：市场情绪维持低位，猪周期料将重回均衡。
• 关键信息：预测煤炭行业8月利润总额同比增速为33%，供需指标仍有较大差距，煤价盘整。7月底能繁母猪存栏为4298万头，预计23Q1供需均衡。

房地产行业

• 核心观点：地产需求有所释放，非周期业务增长迅速，建议关注区域龙头。
• 关键信息：
  • 8月百强房企销售业绩环比企稳，销售累计同比降幅连续三月收窄。
  • 新城悦服务和绿城服务分别实现营收增长，地产相关业务占比下降，非周期业务增长显著。
  • 建议关注万科A等房企。

零售行业

• 核心观点：期待下半年可选消费复苏，看好黄金珠宝及百货龙头。
• 关键信息：
  • 上半年零售行业受疫情影响较大，业绩承压。
  • 零售行业整体将呈现环比改善趋势，估值大多位于历史底部，具备投资价值。

基础化工行业

• 核心观点：部分公司受原材料成本上涨影响，盈利承压，但长期成长性仍被看好。
• 关键信息：
  • 诚志股份、石大胜华、恩捷股份分别因原材料成本、DMC价格下滑、隔膜放量等因素影响业绩，但公司仍维持“买入”或“增持”评级。
  • 恩捷股份上调盈利预测，受益于锂电隔膜行业高景气。

建材行业

• 核心观点：水泥行业处于下行周期，但龙头公司有望在需求边际回升后实现盈利修复。
• 关键信息：
  • 科顺股份、天山股份、海螺水泥、洛阳玻璃等公司因需求疲软及成本压力下调盈利预测，但长期成长性被看好。
  • 洛阳玻璃因薄膜电池资产稀缺性，维持“买入”评级。

建筑行业

• 核心观点：公司业务结构优化，经营性现金流改善，具备配置价值。
• 关键信息：
  • 中国建筑和中国中铁业务稳健增长，经营性现金流改善，公司具备较强竞争力和议价能力。
  • 中国建筑现价对应2022年动态市盈率3.6x，估值处于历史低位。

交通运输行业

• 核心观点：行业处于低点，但随着疫情控制，航空客运需求有望逐步恢复。
• 关键信息：
  • 吉祥航空和中国东航均出现亏损，但未来盈利修复预期较强。
  • 吉祥航空维持“增持”评级，中国东航同样维持“增持”评级。

电新行业

• 核心观点：高镍三元正极需求增长，公司布局锰铁锂、钠电正极，具备成长潜力。
• 关键信息：容百科技Q2业绩环比增长，维持“买入”评级。

军工行业

• 核心观点：Q2业绩增长显著，下游需求高景气持续。
• 关键信息：中航光电22H1营收和净利润双增长，Q2单季度净利润增长58%，维持“买入”评级。

传媒行业

• 核心观点：公司业务拓展加速，未来增长潜力较大。
• 关键信息：
  • 阜博集团和心动公司均实现营收增长，但部分公司因新业务投入阶段，利润表现滞后。
  • 维持“买入”评级，但需关注业务整合效果和市场拓展情况。

医药行业

• 核心观点：疫情对部分公司业绩造成短期冲击，但创新研发持续推进。
• 关键信息：
  • 同仁堂、荣昌生物、君实生物均受到疫情和研发成本影响，但未来盈利预期改善。
  • 荣昌生物和君实生物维持“买入”或“增持”评级。

食品饮料行业

• 核心观点：部分公司业绩承压，但整体表现稳健，下半年有望恢复增长。
• 关键信息：
  • 海天味业、伊利股份、新乳业等公司实现营收增长，但净利率受成本上涨影响。
  • 中国飞鹤因疫情和渠道调整，上半年业绩承压，但下半年有望恢复增长，维持“增持”评级。

投资评级体系

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，致使无法给出明确的投资评级

市场数据概览

A股市场

• 上证综指：3184.98（-0.54%）
• 沪深300：4043.74（-0.86%）
• 深证成指：11712.39（-0.88%）
• 中小板指：7975.7（-0.83%）
• 创业板指：2533.85（-1.42%）

股指期货

• IF2209：4043.60（-0.95%）
• IF2210：4042.20（-0.88%）
• IF2212：4030.60（-0.92%）
• IF2303：4019.80（-0.82%）

商品市场

• 黄金：383.70（-0.83%）
• 燃油：3009（-3.99%）
• 铜：60680（-2.22%）
• 锌：24260（-2.82%）
• 铝：17900（-2.77%）
• 镍：165020（-3.25%）

海外市场

• 恒生指数：19597.31（-1.79%）
• 国企指数：6742.04（-1.79%）
• 标普500：3955.00（-0.78%）
• 纳斯达克：11816.20（-0.56%）
• 德国DAX：12622.12（-1.66%）
• 法国CAC：6034.31（-1.48%）
• 日经225：27661.47（-1.53%）
• 台湾加权：14801.86（-1.94%）
• 韩国综合：2415.61（-2.28%）

外汇市场

• 人民币对美元：6.8821（-0.12%）
• 人民币对欧元：6.9171（-0.08%）
• 人民币对日元：0.0495（-0.6%）
• 人民币对港币：0.8769（-0.11%）

利率市场

• DR001：1.4768（+4.46BP）
• DR007：1.4255（-29.15BP）
• DR014：1.3552（-26.67BP）
• 一年期国债：1.7243（-1.35BP）
• 五年期国债：2.3965（-1.00BP）
• 十年期国债：2.6125（-1.00BP）

风险提示与免责声明

• 报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 研究人员独立、客观地出具报告，对内容和观点负责。
• 报告中任何观点均反映研究人员个人观点，不构成投资建议。
• 报告内容未考虑个别投资者的具体投资目的、财务状况及特定需求。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不承担因依据或使用报告所造成的一切后果的法律责任。

报告来源与机构信息

• 制作机构：光大证券股份有限公司

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  • 中国光大证券国际有限公司（香港）
  • Everbright Securities(UK) Company Limited（英国）

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