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格林大华期货铝早报20220902 总结

核心内容

格林大华期货在2022年9月2日发布的铝早报中，对当前铝市场的走势进行了分析，指出市场整体偏弱，主要受到欧美央行加息预期、国内制造业数据疲软以及全球衰退趋势的影响。同时，报告也提到部分利多因素，如LME库存下降、房地产政策宽松及中国汽车出口增长等，但整体市场情绪仍偏向谨慎。

主要观点

• 市场走势：受欧美央行偏鹰加息预期影响，全球有色金属市场普遍下跌，铝价亦承压。
• 国内基本面：国内电解铝市场基本面预计恢复供强需弱格局，但需求环比改善预期尚未完全兑现。
• 全球衰退预期：在全球经济衰退预期加剧的背景下，铝价传统旺季表现偏弱。
• 操作建议：建议投资者暂观望，或采取区间短线策略。
• 价格区间：国内铝价主力合约支撑位为17600元/吨，第一压力位为19000元/吨；伦铝价格区间为2100美元/吨至2400美元/吨。

关键信息

利多因素

• LME库存减少：截至9月1日至8月30日，LME库存减少675吨至276375吨。
• 房地产政策宽松：8月LPR下调，1年期下调5个基点，5年期下调15个基点，对房地产市场形成利好。
• 中国汽车出口增长：中国汽车出口市场近两年表现超强增长，2021年出口销量达213.8万台，同比增长102%；2022年1-7月出口销量133万台，同比增长40%；7月单月出口27.7万台，同比增长62%，创历史新高。
• 美铝减产：美铝宣布旗下位于挪威的Lista电解铝厂因能源成本过高将减产三分之一，涉及产能3.1万吨/年。

利空因素

• 需求疲软：7月中国铝材产量同比下降2.0%，1-7月累计产量同比下降2.9%；铝合金产量同比增长22.7%，但整体需求仍偏弱。
• 供给增加：中国电解铝建成产能达4443.4万吨/年，环比增加38万吨。
• 库存变化：8月29日至9月1日，电解铝社会库存减少0.1万吨至68.5万吨；铝棒库存减少0.2万吨至14.8万吨。
• 电力供应恢复：四川自8月30日起全面恢复大工业和一般工商业用电，重庆取消有序用电和商业节约用电措施，电力供应恢复正常，有助于缓解电解铝生产压力。

风险提示

• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能对铝价产生影响。
• 上下游违约风险：随着市场波动加剧，上下游违约风险可能上升，影响产业链稳定性。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780