20220913-光大证券-晨会速递_5页_335kb

文档内容总结

核心内容概览

本报告为光大证券发布的晨会速递，涵盖分析师点评、重点交流、总量研究、行业研究、公司研究及法律声明等多个部分，主要聚焦于新能源、宏观政策、金融数据、行业动态、公司业绩及市场策略等主题。

主要观点与关键信息

一、分析师点评与重点交流

• 电新行业：孚能科技作为国内软包电池龙头，受益于戴姆勒、广汽等大客户放量，未来有望在半固态电池领域实现技术突破，成长性值得期待，首次覆盖给予“买入”评级。
• 人民币贬值影响：人民币贬值通常对A股市场表现不佳，消费板块相对抗跌，而石油石化、非银金融、通信等行业表现较差。人民币升值且VIX指数低位时，A股表现较好。
• 债券市场展望：利率债市场可能经历均值回复，但需警惕PPI过快转负的风险；可转债建议关注低价券及部分行业如银行、化工、旧能源等。

二、总量研究

• 美国学生贷款计划：拜登政府提出削减学生贷款计划，预计耗资5000亿美元，有望提振消费并增强选民支持。
• 8月金融数据：新增社融略高于预期，企业端融资改善，居民端呈现长、短端分化；LPR有望继续下调，社融增速可能维持窄幅震荡。
• CPI与PPI回落：8月CPI同比降至2.5%，主因猪价收敛、油价回落及服务价格承压；PPI同比快速回落，加工业利润转负，需警惕PPI过快转负。
• 海外市场动态：纳斯达克指数领涨，恒生指数及国企指数下跌，欧洲央行大幅加息，人民币对美元小幅贬值，对欧元、日元小幅升值。

三、行业研究

• 房地产行业：万科上半年营收与净利润增长，但因投资收益减少下调EPS预测，维持“买入”评级；中国金茂毛利率回升，物业上市强化协同发展，维持“买入”评级；远洋服务业绩稳健，但社区增值受疫情影响，估值具吸引力，下调评级至“增持”。
• 建筑行业：上半年收入增速下滑，但毛利率与净利率有所改善，央企建筑板块龙头集中度提升，建议关注中国建筑、中国电建等。
• 电子行业：苹果、华为新机发布会推动行业，半导体设备、汽车电子、EDA等领域表现亮眼，推荐关注聚辰股份、澜起科技、均胜电子等。
• 纺织服装与化妆品行业：业绩分化，头部企业表现较好，推荐关注安踏、李宁、珀莱雅等。
• 有色金属行业：欧洲高电价及国内供给边际走弱，预计四季度铝价上涨，推荐关注云铝股份、神火股份等。

四、公司研究

• 万科：上半年营收与净利润增长，财务状况稳健，下调EPS预测，维持“买入”评级。
• 中国金茂：毛利率回升，物业上市强化协同，下调EPS预测，维持“买入”评级。
• 远洋服务：业绩增长稳健，估值具吸引力，但社区增值受疫情影响，下调评级至“增持”。
• 新东方在线：维持营收与净利润预测，合理市值区间为378-447亿港元，维持“买入”评级。
• 哔哩哔哩：Q2净亏损扩大，下调营收预测，给予“增持”评级。

行业及公司评级体系

市场数据摘要

A股市场

• 上证综指：3262.05，涨0.82%
• 沪深300：4093.79，涨1.39%
• 深证成指：11877.79，涨1.11%
• 中小板指：8072.77，涨1.07%
• 创业板指：2548.22，涨1.00%

股指期货

• IF2209：4098.20，涨1.42%
• IF2210：4094.80，涨1.43%
• IF2212：4085.40，涨1.43%
• IF2303：4073.20，涨1.42%

商品市场

• 黄金：389.52，涨0.02%
• 燃油：2751，跌0.15%
• 铜：63070，涨3.14%
• 锌：24710，涨2.34%
• 铝：18965，涨1.93%
• 镍：189000，涨7.99%

外汇市场

• 人民币对美元：6.9098，跌0.07%
• 人民币对欧元：6.9459，涨0.13%
• 人民币对日元：0.0482，涨0.08%
• 人民币对港币：0.8803，跌0.07%

利率市场

• DR001：1.1702，涨1.13BP
• DR007：1.4454，跌0.84BP
• DR014：1.435，涨3.91BP
• 一年期国债：1.7597，涨1.07BP
• 五年期国债：2.4184，涨1.98BP
• 十年期国债：2.635，涨0.94BP

分析与估值方法的局限性说明

• 本报告分析基于合理假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券在该价格交易。

法律声明

• 报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 分析师具有合法执业资格，报告内容独立、客观，不与报酬直接相关。
• 本报告仅供特定客户传送，不构成投资建议，客户需自行承担风险。
• 报告内容可能涉及利益冲突，不作为投资决策唯一依据。

公司与机构信息

• 光大证券研究所：

  • 上海：静安区南京西路1266号恒隆广场1期办公楼48层
  • 北京：西城区武定侯街2号泰康国际大厦7层
  • 深圳：福田区深南大道6011号NEO绿景纪元大厦A座

• 关联机构：

  • 香港：中国光大证券国际有限公司，地址：香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼
  • 英国：Everbright Securities(UK) Company Limited，地址：64 Cannon Street, London, EC4N 6AE

总结

本报告全面分析了当前市场环境，包括宏观政策、金融数据、行业动态及公司业绩，为投资者提供了多维度的投资参考。重点推荐了电新、房地产、建筑、电子等行业及公司，同时提醒投资者注意人民币贬值、PPI回落等风险因素，并强调估值模型的局限性与法律声明。