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有色金属周度套利报告
机构：国贸期货研究院有色金属研究中心
日期：2025年7月14日

核心内容

1. 投资咨询业务资质

• 报告基于证监许可【2012】31号资质发布，内容非期货交易咨询业务服务，仅供投资者参考，不构成投资建议，期市风险需谨慎对待。

2. 套利策略推荐

期现套利

• 不锈钢期现正套：基差处于历史低位，钢厂利润修复，期货反弹空间有限，建议关注买入基差机会。

跨期套利

• 当前期货市场波动暂未显现明显跨期套利机会，建议观望。

跨品种套利

• 铜锌价差（多铜空锌）：锌基本面走弱预期强于铜，考虑锌库存低位，建议将头寸移至远月。
• 铝/氧化铝：氧化铝供应扰动平息，价格回落，比值走扩，需关注供需变化。
• 铝-铝合金：三季度价差有望修复，关注旺季需求机会。
• 镍/不锈钢：受宏观情绪和库存影响，暂不建议操作。

内外套利

• 镍内外反套：镍出口窗口有打开可能，建议关注买沪镍卖伦镍机会。

3. 关键数据回顾

• 升贴水变化：铜、铝、锌、镍等品种现货升贴水呈现波动。
• 跨月价差：沪铜、沪铝、沪锌等品种近远月价差变化较大，反映市场预期波动。
• 价差变化：铜锌价差、铝氧化铝比值、铝-铝合金价差等关键指标变化需结合市场情绪综合判断。
• 社会库存与仓单库存：重点品种库存变化反映市场供需关系，锌、镍库存相对紧张，铅、锡等品种波动较大。
• LME库存：国际金属库存变化影响全球供需格局。

4. 整体结论

报告指出有色金属品种存在短期套利机会，但需警惕宏观情绪波动和库存变化对价格的影响。建议投资者结合多空基本面因素，灵活调整策略，尤其是多品种价差操作需结合远期合约规避风险。

免责声明

本报告基于公开数据，力求准确，但不对信息准确性作出保证。报告非投资建议，投资者应自行判断，责任自负。未经授权，不得引用、转载或向第三方传播。