> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 有色金属周度套利报告总结 ## 报告发布信息 - **发布机构**：国贸期货研究院有色金属研究中心 - **发布日期**：2026年4月7日 - **分析师**： - 方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士。 - 谢灵：国贸期货研究院有色金属研究中心经理，有色金属首席分析师，澳大利亚新南威尔士大学金融学硕士。 - 林静妍：国贸期货研究院有色金属研究助理，香港大学金融学硕士。 ## 核心内容与策略推荐 ### 套利策略概述 - **期现套利**：无推荐策略。 - **跨期套利**： - 沪铜近远月价差收敛，正套可逐步止盈。 - **跨品种套利**：无推荐策略。 - **内外套利**： - **镍**：进口窗口近期偶有打开，建议关注买伦镍卖沪镍的内外正套机会。 - **锌**：受中东局势影响，海外锌锭冶炼成本上升，外盘锌支撑更强，建议关注多外空内的套利机会。 ### 市场动态与关键数据回顾 #### 上海现货升贴水变化（元/吨） - **铜**：持续走弱，3月27日至4月3日升贴水分别为-100、-65、-70、-75、-75、-70，较上期变化+30。 - **铝**：持续走弱，3月27日至4月3日升贴水分别为-90、-100、-110、-110、-120、-120，较上期变化-30。 - **锌**：小幅波动，3月27日至4月3日升贴水分别为-105、-95、-75、-115、-105、-85，较上期变化+20。 - **镍**：大幅走弱，3月27日至4月3日升贴水分别为-2980、-1770、-1110、-2370、-2320、-1640，较上期变化+1340。 #### 跨月价差变化（元/吨） - **铜连--连三**：价差持续扩大，3月27日至4月3日分别为-20、10、-10、20、120、90，较上期变化+110。 - **铝连--连三**：价差略有收缩，3月27日至4月3日分别为-90、-100、-70、-95、-105、-95，较上期变化-5。 - **锌连--连三**：价差波动，3月27日至4月3日分别为-10、-30、-55、-30、-30、-35，较上期变化-25。 - **铅连--连三**：价差略有收缩，3月27日至4月3日分别为-20、-15、-20、-15、-25、-30，较上期变化-10。 - **镍连--连三**：价差持续走弱，3月27日至4月3日分别为-430、-420、-590、-590、-550、-550，较上期变化-120。 - **不锈钢连--连三**：价差持续扩大，3月27日至4月3日分别为145、150、135、150、165、195，较上期变化+50。 #### 品种价差变化 - **铜-锌**：价差小幅波动，3月27日至4月3日分别为72550、72220、71860、73480、72280、72660，较上期变化+110。 - **铝-铝合金**：价差波动，3月27日至4月3日分别为975、1095、1180、1145、1075、1080，较上期变化+105。 - **铝/氧化铝**：比值小幅上升，3月27日至4月3日分别为8.17、8.41、8.80、8.94、8.93、9.00，较上期变化+0.83。 - **镍/不锈钢**：比值小幅下降，3月27日至4月3日分别为9.53、9.54、9.52、9.49、9.48、9.42，较上期变化-0.11。 ### 库存变化 #### 社会库存（万吨） - **铜**：较上周下降14.0%，库存从52.31降至36.74。 - **铝**：较上周上升2.8%，库存从133.9增至138.7。 - **铅**：较上周下降6.4%，库存从7.76降至5.41。 - **锌**：较上周变化微小，库存基本持平。 - **镍**：较上周上升2.0%，库存从8.84增至9.16。 - **锡**：较上周上升1.1%，库存从1.10增至0.92。 #### LME库存（吨） - **铜**：较上周上升0.5%，库存从347475增至362600。 - **铝**：较上周下降1.6%，库存从427675降至418675。 - **铅**：较上周下降0.5%，库存从284075降至283000。 - **锌**：较上周下降1.1%，库存从117175降至115275。 - **镍**：较上周变化微小，库存基本持平。 - **锡**：较上周下降0.2%，库存从8805降至8665。 ### 套利建议 - **镍/不锈钢**：宏观波动加剧，印尼镍矿供应趋紧，纯镍高库存格局延续，镍价短期震荡运行；不锈钢原料价格坚挺，钢厂4月排产持稳，近期社库小幅累增，不锈钢短期震荡运行；建议暂观望。 ### 其他信息 - **现货进口盈亏**：各品种进口盈亏情况详见相关图表，但未给出具体数值。 - **仓单库存**：各品种仓单库存变化详见相关图表，但未给出具体数值。 ### 风险提示 - 本报告基于公开资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。 - 本报告不构成个人投资建议，投资者需自行判断是否符合其特定投资目标、财务状况或需求。 - 未经国贸期货授权，任何引用、转载或向第三方传播行为均构成侵权，将追究法律责任。 - 期市有风险，入市需谨慎。 ```