20250714-国贸期货-黑色金属周报_39页_2mb

投资咨询业务资格

• 证监许可【2012】31号

报告摘要：黑色金属周报（国贸期货，2025-07-14）

1. 螺纹钢 & 热卷

• 核心观点：短期“反内卷”情绪催化价格上涨，期现正套与现货采购增加，但需求走弱预期限制涨势持续。
• 供给：产量小降，钢厂利润尚可，环保限产可能增加供给扰动。
• 需求：淡季表需改善不及预期，基差收缩支撑价格。
• 投资建议：观望，单边关注压力位；期现：反套止盈+正套分批入场。
• 风险：产量减量政策兑现、宏观扰动。

2. 焦煤 & 焦炭

• 核心观点：首轮提涨幅度扩大至70/75，供需共振推动板块大幅上涨。
• 供给：煤矿复产慢，口岸闭关影响供应，焦化利润承压待修复。
• 需求：铁水回落，焦煤库存微增，基本面长期弱化。
• 投资建议：产业客户介入期现正套，套利观望。
• 风险：政策变化、钢材需求不及预期、宏观扰动。

3. 铁矿石

• 核心观点：反内卷情绪下，工业品共振上行，铁矿短期震荡。
• 供给：发运量波动，7月第二周回落，预计到港累库压力增加。
• 需求：铁水高位运行，钢厂利润尚可，钢材需求淡季表现超预期。
• 投资建议：震荡观望，关注基本面与政策风险。

免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点仅供参考，不构成投资建议。
• 期市有风险，投资需谨慎。

这份总结提炼了各品种的核心观点、供需逻辑及投资建议，帮助投资者快速理解报告要点。