20220909-中财期货-苯乙烯周报_供需两旺_去库延续_EB或偏强运行_7页_909kb

报告摘要

苯乙烯周报总结

核心内容

本报告分析了2022年9月9日苯乙烯市场的供需状况、价格走势及操作建议，指出当前市场呈现供需两旺的格局，短期内价格偏强运行，中期则预计震荡。操作建议为正套策略。

主要观点与关键信息

短期走势

偏强：受供应恢复和需求端积极影响，苯乙烯价格短期继续上涨。
中期走势
- 震荡：尽管需求持续增强，但市场存在不确定性，中期走势以震荡为主。

操作建议

正套：基于供需两旺和库存持续去化，建议采用正套操作策略。

核心逻辑

供应端：开工率连续两周上升，达到71.5%，产量环比增加0.5万吨。部分工厂因利润恢复而提负，江苏某30万吨工厂重启。
库存端：产业总库存19.3万吨，环比下降1.4万吨，连续三周去库。港口库存减少，下游提货积极，预计周内到港4万吨，仍有去库空间。
需求端：下游综合开工连续第7周提升，主要贡献来自PS和ABS。8月汽车产量累计同比转正，未来需求有望保持高位。
成本端：纯苯、乙烯加工费继续扩张，苯乙烯非一体化成本稳定在9200元/吨，盈利350元/吨。国际油价受加息影响下跌，打压成本端。

外盘动态

纸货上涨：9/10月纸货上涨5美元/吨，近月进口价差维持高位。
进口利润：进口利润为536元/吨，环比增加102元/吨。

装置动态与供应恢复

国产装置

开工率：71.5%，环比上升1.4%。
装置动态：
- 辽宁某15万吨/年装置预计9月短停。
- 浙江某36万吨/年装置于5日停车检修，预计10天左右恢复。
- 江苏某30万吨/年工厂于8月8日重启，即将产出合格品。
新增投产：包括烟台万华、镇利化学、山东利华益等多套装置已投产或即将投产。

库存变化

江苏港口库存：4.7万吨，环比下降2.6万吨，商品量库存3万吨，环比下降2万吨。
厂库库存：13.2万吨，环比上升1.3万吨，主要受台风影响，发船延期。
产业总库存：19.3万吨，环比下降1.4万吨，连续三周去库。

下游需求分析

EPS

周产量：9万吨，环比减少0.2万吨。
价格：国内EPS价格上涨，江苏样本企业普通料10400元/吨，环比上涨2.97%。
利润：行业利润仍偏低。

PS

周产量：7.07万吨，环比增加0.58万吨。
价格：华东市场透苯涨150元/吨收10000元/吨，改苯涨300元/吨收10600元/吨。
利润：受原料价格影响，利润有所收缩。

ABS

周产量：8.68万吨，环比增加0.88万吨。
价格：华东市场报价11980元/吨，环比涨380元/吨；华南市场价格11000元/吨不含税，环比涨400元/吨。
利润：受原料价格上涨影响，利润有所提升。

汽车行业数据

8月销量：229.5万辆，环比下降5.2%，同比增长27.2%。
1-8月累计销量：1677.2万辆，同比增长1.2%，转正。
未来展望：汽车需求有望继续支撑苯乙烯市场。

风险提示

国际油价波动：可能对成本端产生显著影响。
新冠疫苗效果不及预期：可能影响下游需求。
装置开工不稳：可能影响供应端稳定性。

重点关注

疫情发展
装置检修
库存变化
到港情况

图表与数据

图1：苯乙烯华东市场价格走势
图2：苯乙烯主力合约与基差走势
图3：苯乙烯开工率
图4：苯乙烯华东库存
图5：乙烯、纯苯与布油价差
图6：纯苯华东港口库存
图7：苯乙烯下游产品价格
图8：苯乙烯下游行业利润
图9：汽车销量及增速
图10：冰箱产量及增速

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