20240411-国海证券-济川药业-600566.SH-2023年年报点评报告_业绩快速增长_BD创新转型稳步推进_5页_247kb

济川药业（600566）2023年年报评级：买入

国海证券维持对济川药业“买入”评级，对其2023年业绩高速增长及未来发展表示看好。

核心业绩

2023年，公司实现营业收入9655亿元，同比增长732%，归母净利润2823亿元，同比增长3004%，扣非归母净利润2692亿元，同比增长3272%，增速明显。

业务亮点

• 核心产品线持续放量，四大季度业绩表现强劲；其中清热解毒类和儿科类产品收入增长率显著。
• 公司加强了销售渠道拓展，积极开发空白和潜力市场。
• 提升分红比例达42.41%，同时推出员工持股计划，以增强团队积极性。
• 积极推进创新转型，2023年达成4项产品引进或合作协议，聚焦中长期发展战略。

财务预测与估值

预计2024-2026年营业收入和归母净利润将稳步增长，盈利指标持续提升。上调盈利预测，对应PE估值分别为12.21x、10.79x、9.61x，维持“买入”评级。

风险提示

政策风险、推广不及预期、产品线单一、研发及BD进展不达预期、集采降价等风险需关注。

分析师与报告日期

国海证券研究所，评级维持“买入”，报告日期为2024年4月10日。