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下游蓄电池企业刚需采购 市场成交尚可

核心内容

本报告分析了2026年3月26日铅市场的现货、期货价格及库存情况，并提供了相关策略和风险提示。

现货市场

• LME铅现货升水：-36.18美元/吨。
• SMM1#铅锭现货价：较前一交易日下跌25元/吨至16300元/吨。
• SMM上海铅现货升贴水：维持在0元/吨。
• SMM广东铅现货价：维持在16400元/吨。
• SMM河南铅现货价：较前一交易日下跌25元/吨至16325元/吨。
• SMM天津铅现货升贴水：维持在16350元/吨。
• 铅精废价差：维持在0元/吨。
• 废电动车电池价格：维持在9775元/吨。
• 废白壳价格：维持在9875元/吨。
• 废黑壳价格：较前一交易日下跌25元/吨至10075元/吨。

整体来看，铅价小幅上涨，下游蓄电池企业刚需采购，现货市场成交尚可。

期货市场

• 沪铅主力合约：开于16505元/吨，收于16460元/吨，较前一交易日下跌35元/吨。
• 沪铅主力合约成交：57200手，较前一交易日减少381手。
• 沪铅主力合约持仓：75091手，较前一交易日减少4034手。
• 日内价格震荡：最高点16570元/吨，最低点16385元/吨。
• 夜盘价格：开于16390元/吨，收于16365元/吨，较昨日午后收盘下降0.27%。

期货市场表现震荡，价格波动较小。

库存情况

• SMM铅锭库存：5.8万吨，较上周同期减少0.53万吨。
• LME铅库存：283100吨，较上一交易日减少50吨。

库存水平下降，显示市场供需关系有所改善。

主要观点

• 当前铅价处于小幅上涨趋势，主要受下游蓄电池企业刚需采购支撑。
• 市场整体处于供需两弱格局，但储能电池板块表现突出，带动行业对下半年的预期乐观。
• 企业正筹备产能扩张，表明市场信心有所恢复。
• 铅价短期内以震荡为主，Pb2506合约预计在16300元/吨至17050元/吨区间运行。

关键信息

• 价格趋势：铅价延续小幅上涨，现货市场成交尚可。
• 库存变化：国内库存减少，LME库存略有下降。
• 市场预期：行业对下半年预期乐观，已有企业开始扩张产能。
• 策略建议：铅价中性，建议采取“卖出宽跨”期权策略。

风险提示

• 需求持续不及预期：若下游需求疲软，可能影响铅价走势。
• 流动性踩踏风险：市场流动性若出现大幅波动，可能带来价格风险。

图表说明

• 图1、图2、图3、图4、图5、图6、图7、图8、图9、图10、图11、图12、图13、图14、图15、图16均提供了铅市场相关数据的可视化展示，包括升贴水、库存、成本、开工率、价格等，资料来源为SMM及华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579
• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047

联系人

• 葡一杭：从业资格号 F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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