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格林大华期货纸浆早报20210825 总结

核心内容概述

2021年8月25日的格林大华期货纸浆早报对纸浆市场进行了综合分析，指出当前纸浆市场处于供需偏宽松的状态，价格整体震荡整理。外盘报价维持稳定，但国内需求偏弱，导致盘面贴水扩大。

主要观点

• 价格走势：8月纸浆外盘报价环比持平，国内部分下游成品纸企业挺价，但效果有限，整体需求偏弱。
• 市场表现：全球纸浆生产企业库存小幅增加，国内港口库存环比上升，反映出市场供应压力和需求疲软并存。
• 操作建议：建议投资者在主力合约6050-6400区间进行短线交易，采取轻仓高抛低吸策略。

利多因素

• 纸价上涨：8月16日，东莞玖龙上调纸价50元/吨，瓦楞箱板纸市场延续上涨趋势，库存持续下降。
• 白板纸价格上调：龙头纸企上调白板纸出厂价格50元/吨，周边部分企业也跟随调涨50-100元/吨。
• 进口量下降：2021年7月中国纸浆进口量为225.2万吨，环比减少10.39%，同比减少11.23%，显示进口需求有所收缩。
• 外盘价格稳定：2021年9月Sodra针叶浆森林外盘价格为830美元/吨，较上期报价持稳。

利空因素

• 全球发运量增加：6月全球纸浆发运量为447.68万吨，环比增加5.7%，其中针叶浆和阔叶浆发运量分别增长。
• 全球库存上升：全球库存天数为41天，较上月增长2.5%，表明供应压力有所加大。
• 下游需求疲软：四大家电产量同比下滑13.46%，环比下滑9.35%，对瓦楞箱板纸需求下降。
• 成品纸库存分化：生活用纸企业库存天数环比下降2.36%，而铜版纸和双胶纸库存天数环比上升。
• 开工率不一：生活用纸开工率47%，环比上升1.7%；但受极端天气和疫情影响，瓦楞纸和双胶纸开工率环比下降，白卡纸开工率维持稳定。
• 产量下滑：双胶纸产量环比下降1.98%，铜版纸产量环比下降7.72%，显示部分下游产品生产受阻。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和价格走势。
• 国内疫情发展：疫情可能对下游纸企开工和需求造成不确定性。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变化可能间接影响纸浆成本。
• 下游纸企开工情况：开工率变化直接影响纸浆需求，需密切关注。
• 资金面情况：市场资金流动可能对纸浆期货价格产生影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出保证。报告中的观点和建议可能发生变化，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担投资风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283