20171030-联讯证券-_联讯汽车及零部件行业周报_特斯拉有望在华独资建厂_关注新能源汽车产业链相关标的_11页_924kb

报告摘要

汽车及零部件行业周报总结（2017年10月30日）

核心内容概述

本报告聚焦于2017年10月汽车及零部件行业动态，涵盖市场表现、行业政策、公司动态、投资建议及风险提示等方面。整体来看，新能源汽车作为行业重点，受到政策支持和市场需求的双重推动，成为未来发展的关键方向。

主要观点

特斯拉在华独资建厂趋势明确
特斯拉有望突破外资股比限制，在华设立独资工厂。若关税减免，将显著降低其在华售价，提升市场竞争力。此举将对国内新能源汽车产业链带来积极影响，相关标的值得持续关注。
双积分政策推动行业转型
双积分政策的实施加速了车企向新能源汽车转型的步伐。长安汽车率先提出全面停售燃油车的计划，成为传统车企转型的代表。此外，国外车企如大众、福特、东风等也加快了与国内整车企业合作的步伐。
新能源汽车产能与市场潜力
国内新能源汽车产能已超80万辆，预计到2020年将突破300万辆。尽管目前新能源汽车销量占比仅约2%，但其增长空间巨大，政策支持和市场需求将共同推动行业健康发展。
行业估值上升，板块表现略逊于大盘
本周汽车板块上涨0.53%，而沪深300上涨0.71%，板块跑输大盘0.36个百分点。板块整体PE（TTM）为22.39，相对沪深300比值为1.54倍。
重点公司盈利预测与表现
重点公司如广汽集团、江铃汽车、比亚迪等在第三季度表现出不俗的业绩增长，而部分公司如奥联电子、安凯客车等则表现不佳，反映出行业分化加剧。

关键信息

一、市场表现

汽车（申万）板块本周上涨0.53%。
板块整体PE（TTM）为22.39，相对沪深300比值为1.54倍。
周涨幅居前的个股：威唐工业、旭升股份、天汽模。
周跌幅居前的个股：奥联电子、安凯客车、斯太尔。

二、行业动态

特斯拉在华独资建厂前景看好
商务部与上海市政府正就特斯拉建厂进行沟通，新能源汽车股比限制将有望放松，特斯拉在华建厂成为大概率事件。
双积分政策推动转型
长安汽车发布“香格里拉”战略，计划到2025年全面转向新能源汽车。国外车企也加快与国内企业合作步伐，推动新能源汽车国产化。
新能源汽车产能过剩风险
五部委正在排查新能源汽车产能，以防止投资过热。目前发改委已批复的新能源汽车产能已超80万辆，预计2020年将突破300万辆。

三、公司动态

广汽集团：第三季度营收增长50.15%，净利润增长显著。
江铃汽车：第三季度营收增长30.21%，净利润增长良好。
比亚迪：第三季度营收微增1.56%，净利润增长稳定。
江淮汽车：营收同比降低6.79%，净利润表现一般。
奥托立夫：第三季度销售额微增，主动安全系统业务增长。

四、投资建议

推荐标的：旭升股份、拓普集团、宁波高发、三花智控、天赐材料。
理由：特斯拉产业链相关公司、电动化轻量化方向、具备技术优势和市场前景的企业。

五、风险提示

新能源汽车推广不及预期。
宏观经济波动风险。

行业政策与新闻

德尔福收购NuTonomy
德尔福以4.5亿美元收购自动驾驶软件公司NuTonomy，加速其在自动驾驶领域的布局。
戴姆勒卡车推出E-FUSO Vision One
戴姆勒卡车推出一款纯电动重卡概念车，预计四年内可进入成熟市场。
福特重组管理层
福特为提升竞争力，重组管理层，四名高管自愿离职。
汉腾电动化率高达75%
汉腾计划在2020年前推出8款全新SUV，其中6款为电动化车型。
宝马X2车型亮相
宝马计划2018年1月推出X2车型，主打年轻市场，设计更具运动感。
英国汽车产量下滑
英国9月汽车产量下滑4.1%，主要受脱欧影响，出口和内需双降。
奥托立夫第三季度财报
奥托立夫第三季度销售额微增，主动安全系统业务增长，但整体盈利能力下降。

停复牌一览表

停牌公司：浩物股份、华菱星马、鸿特精密、一汽夏利、贝斯特、中路股份、*ST嘉陵。
复牌公司：猛狮科技、华菱星马。

投资评级说明

股票投资评级：买入（相对大盘涨幅>10%）、增持（相对大盘涨幅5%-10%）、持有（相对大盘涨幅-5%-5%）、减持（相对大盘涨幅<-5%）。
行业投资评级：增持（行业回报>基准5%）、中性（行业回报-5%~5%）、减持（行业回报<基准5%）。

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总结

2017年10月，汽车及零部件行业呈现分化趋势，新能源汽车成为核心增长点。特斯拉在华独资建厂成为行业焦点，政策支持和市场需求共同推动新能源汽车发展。双积分政策加速了车企转型，部分传统车企已明确停售燃油车计划。重点公司如广汽集团、江铃汽车、比亚迪等表现良好，而奥联电子、安凯客车等则表现不佳。投资建议聚焦于特斯拉产业链及电动化、轻量化方向的公司。同时，需关注新能源汽车推广不及预期及宏观经济波动等风险。

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