20181209-东北证券-11月外汇储备数据点评_受益投资资产升值_外储回升_4页_457kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为东北证券发布的11月外汇储备数据点评，分析了中国11月外汇储备回升的原因及未来趋势。

主要观点

外汇储备回升原因

• 汇率变动：11月美元升值，欧元、英镑、日元贬值，导致外储资产因汇率变动产生约20亿美元的负面影响。
• 投资资产升值：美欧日英等主要国家的国债收益率下降，资产价格上升，预计对整体外储产生约120亿美元的正面影响。
• 外储企稳：11月外汇储备结束连续三个月下降趋势，环比增加86亿美元，但未体现资金流出压力缓解。

外汇市场动态

• 人民币汇率：11月30日美元兑人民币中间价为6.9357，较10月底升值289个基点，人民币贬值压力缓解。
• 中美汇率：12月初因G20会议，中美贸易摩擦缓和预期，美元兑人民币跌破6.9关口。
• 美联储加息预期：11月美联储会议纪要显示12月加息可能性较高，人民币贬值风险增加，央行可能继续干预外汇市场。

外储未来展望

• 短期企稳：报告认为本次外储回升主要由资产价格上涨所致，未来外储企稳仍需更多依据。
• 12月压力：预计12月外储和外汇占款仍存在减少压力，尚不可轻言企稳。

关键信息

• 外汇储备数据：11月中国外汇储备为30,616.97亿美元，环比增加86亿美元，高于预期。
• SDR储备：11月末SDR储备为22,134.48亿，环比减少。
• 黄金储备：11月末黄金储备保持不变，为5,924万盎司。
• 美债减持：中国在9月减持137亿美元美债，连续第四个月减持，但仍为美国第一大债权国。
• 日债减持：日本减持19亿美元美债，持有规模降至1.028万亿美元。

数据图表说明

• 图1：展示外汇储备及其环比变化。
• 图2：显示11月美欧日英国债收益率明显下降。
• 图3：反映11月美元兑人民币汇率走势。
• 图4：显示银行结汇、售汇累计值及累计同比变化。
• 图4（代客远期结售汇签约当月值）：展示代客远期结售汇签约情况。

分析师信息

• 李勇：东北证券首席固收分析师，南开大学经济学博士，曾任职申万宏源证券。
• 刘辰涵：现任固收分析师，南开大学经济学硕士。
• 付昊：现任固收研究助理，南开大学经济学硕士。
• 邹坤：现任固收研究助理，北京大学概率统计系硕士。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，信息准确性无法保证。
• 报告结论反映分析师真实观点，不受第三方影响。

投资评级说明

机构销售联系方式

公司信息

• 公司名称：东北证券股份有限公司
• 网址：http://www.nesc.cn
• 电话：400-600-0686
• 地址：
  • 中国吉林省长春市生态大街6666号（邮编：130119）
  • 中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座（邮编：100033）
  • 中国上海市浦东新区杨高南路729号（邮编：200127）
  • 中国深圳市南山区大冲商务中心1栋2号楼24D（邮编：518000）