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影响10月官方外汇储备的三重因素--金融高频数据周报

核心观点

2023年10月末，中国官方外汇储备规模为31012亿美元，环比9月末下降138亿美元，降幅为0.44%。

主要分析因素

1. 美元指数上行导致折算价值缩水：美元指数上升0.5%至106.7，非美元货币普遍贬值。欧元基本持平，英镑贬值0.43%，日元贬值15.3%。
2. 美债收益率上升影响投资组合价值：10月美国十年期国债收益率上行63.1%，欧洲和日本国债收益率也有不同幅度上涨。全球主要股指普遍下跌，美国标普500指数下跌2.20%。
3. 国际收支基本平衡但承压：前三季度经常账户顺差与GDP之比为1.6%，处于合理区间。10月贸易顺差为565亿美元，为年内较低水平，主要因进口增速回升快于出口。

判断和政策展望

预计2024年美联储将进入降息周期，中美利差收窄可能改善非储备性质金融账户状况。短期内美元指数或在高位震荡，美债收益率也将维持高位波动。中国外汇储备规模有望保持稳定。

风险提示

政策理解不到位风险、央行货币政策超预期风险、政府债券发行超预期风险、经济超预期下行风险、美联储紧缩周期超预期加长风险