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PTA&MEG 2021-12-28 早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，内容涵盖价格变动、基本面分析、库存情况、基差、主力持仓及利润变化等多个方面，旨在为投资者提供市场动态和操作建议。

PTA 每日观点

基本面

• 油价震荡反弹，但下游聚酯产品利润处于低位。
• 涤丝工厂整体库存依旧较高，聚酯及其终端维持降负，终端放假提前，需求呈现季节性走弱。

基差

• 现货价为4790元/吨，05合约基差为-58元/吨，盘面升水偏空。

库存

• PTA工厂库存为5天，环比增加0.1天，偏空。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

结论

• PX方面，恒力炼化475万吨装置受经济性影响下调开工率。
• PTA方面，前期停车装置恢复，负荷迅速攀升，供应量逐渐增加，后期检修计划有限。
• 短期PTA价格将跟随成本端运行为主。
• 操作建议：TA2205：4800-5000区间操作

MEG 每日观点

基本面

• 各主流工艺路线利润处于低位。
• 27日CCF口径库存为68.5万吨，环比减少3.8万吨，港口库存小幅回落，偏空。
• 华东地区合计库存为68.1万吨，环比增加4.62万吨，偏空。

基差

• 现货价为4810元/吨，05合约基差为34元/吨，盘面贴水偏多。

盘面

• 20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• 主力净空，空增，偏空。

结论

• 宁波镇海道路解封，后续可正常发货。
• 成本端方面，煤炭价格偏弱运行，油价震荡回升。
• 市场对远月供应存在宽松预期，国内开工率有所回升，但聚酯端偏弱运行下港口累库预期不改。
• 1-2月供需结构将呈现大幅过剩，盘面上方存在一定压制。
• 操作建议：关注4700元/吨支撑位

价格变动

现货

• 石脑油（CFR日本）：+5美元/吨，712.000美元/吨
• PX（CFR中国台湾）：0美元/吨，855美元/吨
• PTA内盘：+5元/吨，4790元/吨
• MEG内盘：-30元/吨，4810元/吨
• 涤纶POY：+30元/吨，7200元/吨
• 涤纶FDY150D：+30元/吨，7380元/吨
• 涤纶DTY：0元/吨，8600元/吨
• 涤纶短纤：0元/吨，6990元/吨

期货

• TA01：-24元/吨，4766元/吨
• TA05：-20元/吨，4848元/吨
• TA09：-24元/吨，4894元/吨
• TA01基差：+29元/吨，24元/吨
• TA05基差：+25元/吨，-58元/吨
• TA09基差：+29元/吨，-104元/吨
• EG01基差：+62元/吨，36元/吨
• EG05基差：+52元/吨，34元/吨
• EG09基差：+12元/吨，19元/吨

利润

• PTA加工费：+5.39元/吨，679.17元/吨
• 石脑油MEG内盘利润：-29.48元/吨，-733.64元/吨
• 外采乙烯制MEG内盘利润：-29.58元/吨，-679.78元/吨
• 甲醇制MEG内盘利润：+65.70元/吨，-1240.10元/吨
• 煤制MEG利润：-30.00元/吨，-2418.40元/吨
• POY利润：+35.77元/吨，343.20元/吨
• FDY利润：+35.77元/吨，123.20元/吨
• DTY利润：+5.77元/吨，543.20元/吨
• 涤纶短纤利润：+5.77元/吨，383.20元/吨

关键市场动态

• PTA月间价差：整体呈现震荡走势，短期波动较小。
• MEG月间价差：价格波动较大，需关注远月合约表现。
• PXN价差：低位回升，可能反映市场对PX供应的预期改善。
• MEG库存：低位回升，表明市场供应有所增加。
• 涤纶库存：小幅去化，显示下游需求有所回升。
• PTA开工率：明显回升，供应增加。
• 聚酯负荷：高位回落，显示下游生产有所放缓。

操作建议

• PTA：短期跟随成本端运行，TA2205合约建议在4800-5000元/吨区间操作。
• MEG：关注4700元/吨支撑位，市场存在供应回升和需求走弱的双重压力。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，基于公开资料和实地调研，仅作为市场参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。