20210930-大越期货-PTA_MEG早报_18页_998kb

PTA&MEG 每日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容，旨在为投资者提供市场参考。

PTA 分析

基本面

• 油价高位回落，对PTA成本端形成压制。
• 恒力石化因装置检修时间延长，10月PTA供应量减少10%，合计减量40%。
• 终端开工走弱，下游聚酯产品利润处于较低水平。

基差

• 现货价为5035元/吨，01合约基差为-63元/吨，盘面升水偏空。

库存

• PTA工厂库存为5.1天，环比增加0.5天，偏空。

盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

结论

• PX价格随成本端下行，PXN加工费处于低位。
• 受双控影响，PTA供需双降，加工费修复。
• 现货流通性较为充裕，预计短期PTA价格将跟随成本端运行。
• 操作建议：TA2201合约，4850-5150区间操作。

MEG 分析

基本面

• 石脑油制利润上行，煤制利润处于低位。
• 27日CCF口径库存为52.6万吨，环比增加1万吨，港口库存偏多。
• 国内供应恢复不及预期，煤化工装置重启缓慢。
• 江苏乙二醇减停产扩大，但下游聚酯支撑减弱。

基差

• 现货价为6070元/吨，01合约基差为15元/吨，盘面贴水中性。

库存

• 华东地区合计库存50.5万吨，环比减少3万吨，偏多。

盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

结论

• 成本端油价高位回落，煤价持续上行，煤制成本对MEG行情有明显带动作用。
• 国内供应恢复缓慢，港口库存偏多，乙二醇供需难以有效累库。
• 短期价格支撑偏强，但下游需求疲软。
• 操作建议：EG2201合约，短期观望为主。

价格变动与利润分析

现货价差

• PXN价差持续压缩，反映PX与MEG价差缩小，对PTA成本端形成压力。

利润变化

• PTA加工费：从750.89元/吨降至612.20元/吨，下降138.69元/吨。
• 石脑油制MEG利润：从356.56元/吨升至341.77元/吨，微降14.78元/吨。
• 外采乙烯制MEG利润：从12.20元/吨降至-2.04元/吨，下降14.24元/吨。
• 甲醇制MEG利润：从-1440.40元/吨升至-1363.40元/吨，上升77元/吨。
• 煤制MEG利润：从-1152.40元/吨降至-1162.40元/吨，下降10元/吨。
• POY利润：从72.85元/吨升至191.63元/吨，上升118.77元/吨。
• FDY利润：从-7.15元/吨升至111.63元/吨，上升118.77元/吨。
• DTY利润：从342.85元/吨升至561.63元/吨，上升218.78元/吨。
• 涤纶短纤利润：从26.18元/吨升至134.96元/吨，上升108.77元/吨。

市场趋势与操作建议

PTA

• 短期价格跟随成本端运行，加工费修复。
• 建议在4850-5150区间操作。

MEG

• 成本端煤价上涨带动煤制利润，但下游需求疲软。
• 短期价格支撑偏强，建议观望。

图表分析

PTA 月间价差

• 价格波动显示市场存在短期调整压力。

PTA 基差

• 01合约基差为-63元/吨，显示盘面升水，可能对现货形成一定支撑。

MEG 月间价差

• 价格走势反映市场供需关系变化。

MEG 基差

• 01合约基差为15元/吨，显示盘面贴水，可能对现货形成压力。

库存分析

• PTA库存环比增加，MEG库存维持偏多，市场流动性偏弱。

涤纶库存

• 长丝库存维持高位，反映下游需求疲软。

聚酯上游开工

• PTA开工率小幅回升，但整体仍受双控影响。

聚酯下游开工

• 织机开工率明显回落，显示终端需求减弱。

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