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PTA&MEG 早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG早报，内容涵盖PTA和MEG的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及结论分析，同时提供了相关价格指数、期货合约变动、月间价差、基差走势、库存分析、聚酯开工情况及利润变化等详细数据。

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PTA 每日观点

基本面

• 虹港石化250万吨PTA装置本周出产品，逸盛新材料330万吨PTA装置计划于2021年4月投产。
• 节后终端复工预计比较顺畅，但PTA加工费中枢下移，装置检修计划增加，导致下游聚酯产品利润有所反弹。

基差

• 现货价为4700元/吨，05合约基差为-66元/吨，盘面升水偏空。

库存

• PTA工厂库存为5.8天，环比增加0.3天，偏空。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

结论

• 成本端PX价格仍表现强势，PX去库预期下PX-石脑油价差修复。
• 织机加弹开工率相较往年提前恢复，聚酯负荷也处于反弹周期，下游需求表现强劲。
• 加工费持续压缩之下，走势跟随成本端为主。
• TA2105：关注5000附近阻力

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MEG 每日观点

基本面

• 乙二醇价格大幅拉升，导致国内部分装置检修推迟。
• 22日CCF口径库存为67万吨，环比减少1.3万吨，短期来看港口库存难以积累偏多。

基差

• 现货价为6500元/吨，05合约基差为468元/吨，盘面贴水偏多。

库存

• 华东地区合计库存为63.7万吨，环比增加1.9万吨，偏空。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

结论

• 随着盘面拉升，各环节利润出现反弹。
• 北美寒潮事件影响仍在继续，国内乙二醇进口量将持续处于低位。
• 短期来看供需仍偏向去库为主，但国内部分装置检修计划推迟，在利润刺激下预计后市国内供应进一步释放。
• EG2105：多单持有，下破5750止损

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价格指数与期货变动

项目	2021/3/1	2021/2/26	变动
石脑油(CFR日本)	#N/A	599.875	美元/吨
PX(CFR中国台湾)	#N/A	883	美元/吨
PTA内盘	4700	4735	-35元/吨
MEG内盘	6500	6420	+80元/吨
涤纶短纤	7967	8083	-117元/吨
涤纶DTY	9350	9350	0元/吨
涤纶POY	7950	7950	0元/吨
涤纶FDY150D	8050	8050	0元/吨

期货合约	2021/3/1	2021/2/26	变动
TA01	4984	5006	-22元/吨
TA05	4766	4788	-22元/吨
TA09	4840	4858	-18元/吨
EG01	5161	5248	-87元/吨
EG05	6032	5976	+56元/吨
EG09	5305	5296	+9元/吨

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月间价差与基差走势

• PTA 5-9价差：图表显示价差变化趋势。
• PTA 9-1价差：图表显示价差变化趋势。
• PTA基差：01、05、09合约基差均偏强运行，具体数值分别为-13、-66、-140元/吨。
• MEG基差：01、05、09合约基差大幅拉涨，具体数值分别为+167、+24、+71元/吨。

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库存分析

• PTA库存：处于历史中性偏高水平，图表显示库存变化趋势。
• MEG库存：处于历史偏低水平，图表显示库存变化趋势。
• 涤纶库存：纤维端库存处于较低水平，图表显示库存变化趋势。

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聚酯开工情况

• 聚酯上游开工：图表显示开工情况。
• 聚酯下游开工：终端开工进入反弹周期，图表显示开工变化趋势。

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加工费与利润

• PTA加工费：中枢下移，图表显示加工费变化趋势。
• MEG利润：各工艺路线利润有所恢复，图表显示利润变化趋势。
• 涤纶利润：纤维端现金流有所反弹，图表显示利润变化趋势。

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免责声明

• 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、发送、翻版、复制或传播。
• 本报告基于公开资料和实地调研，仅反映作者设想和见解，不构成任何投资建议，不保证信息的准确性和完整性。

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总结

PTA和MEG市场在2021年3月2日表现出一定的波动性。PTA加工费中枢下移，装置检修计划增加，但下游需求强劲，整体走势跟随成本端。MEG受价格拉升影响，部分装置检修推迟，短期供需偏去库，但利润刺激下供应可能进一步释放。两者均面临一定的市场不确定性，投资者需密切关注价格走势和库存变化。