20241021-华创证券-基础化工行业周报_本周磷酸氢钙_EVA_BDO价格涨幅居前；建议持续关注地产后周期龙头_72页_5mb

基础化工行业周报（20241014-20241020）要点摘要

一、行情概述

本周申万化工指数上涨10%，申万化学纤维、塑料、橡胶子行业表现尤为突出，涨幅分别为19%、40%、63%。海外市场受美联储降息预期支撑，美国地产后周期产品需求有望回暖。

二、主要化工品价格变动

• 涨幅前三：磷酸氢钙（+52%）、EVA（+31%）、BDO（+29%）
  • 磷酸氢钙因云南厂家复产供应增加，需求端价格已达高位，市场观望情绪浓重
  • EVA受供应紧张支撑，但下游需求抵触情绪限制上涨空间
  • BDO受益于新疆物流及供应紧张，下游补货需求有所增加
• 跌幅前三：纯碱（-194%）、顺酐（-56%）、氯化铵（-54%）

三、投资建议

1. 地产后周期机会

• 美联储降息将改善港股流动性及美国地产后周期需求
• 关注MDI、制冷剂、钛白粉、PVC、纯碱等品种，重点推荐龙佰集团、远兴能源

2. 细分领域机会

• 制冷剂：2025年三代配额政策落地，R32价格上涨，推荐巨化股份、东岳集团
• 新疆煤化工：政策支持下加速发展，推荐湖北宜化、宝丰能源
• 维生素：供给出清与需求共振，推荐新和成、浙江医药
• 磷酸铁锂配套材料：推荐龙佰集团、兴发集团

3. 行业驱动因素

• 美联储降息超预期改善估值
• 地产政策宽松推动后周期需求
• 新能源产业持续高景气

四、风险提示

• 安全事故影响开工率
• 技术路线快速迭代
• 逆全球化背景下产业脱钩风险