20240107-中财期货-PVC周报_供应高位运行_仓单施压期现货_V或延续偏弱_8页_1mb

核心观点与策略

短期与中期走势：偏弱

• 操作建议：逢高空
• 市场展望：震荡偏弱，主要因供应高位运行、库存压力增加及需求疲软，短期供应端延续提负，无检修计划，库存累库，成本端边际成本略有回升但难以支撑价格。

支撑逻辑与风险

驱动因素：

• 供应端：PVC开工率持续提升（78.4%），企业提负为主，供应高位。
• 库存端：社会库存连续两增（392万吨，环比+8万吨），华东华南均累库；厂库结束两连增，但可售库存两连增。
• 需求端：下游开工下降，临近春节放假，接货意愿弱化。
• 成本端：电石价格小幅松动，PVC平衡成本约6190元/吨。
• 外盘动态：印度信实停车事件对产量略减，但全球市场保持平静，中国出口量下滑。

风险提示：

1. 需求恢复不及预期（利空）。
2. 装置检修不稳定（利多）。
3. 宏观政策刺激（利多），环保/限电（利空）影响开工。

市场情绪与交易建议

• 期货表现：上周PVC期货下跌，V05合约收跌14%，1-5价差扩大至-254。
• 现货与价差：现货市场承压，基差图显示需求乏力，乙电价差维持高位。
• 布林带与均线：价格下探布林带中轨，短期需谨慎操作，逢高空建议或为灰色市场方向。