20240414-浙商证券-启明星辰-002439.SZ-启明星辰2023年报_2024Q1业绩预告点评_中移业务协同成效显现_2024Q1业务表现超预期_4页_438kb

报告总结：启明星辰（002439）2023年年报及2024Q1业绩预告点评

启明星辰近日发布2023年年度报告和2024Q1业绩预告。2023年全年实现营业收入4507亿元，同比增长158%；归母净利润741亿元，同比增长1837%，但扣非后归母净利润471亿元，同比下降961%。第四季度业绩下滑，营收和净利润同比下降显著。公司预计2024Q1营业收入增长1426%~2061%，归母净利润为负（较2023Q1略有改善），扣非后归母净利润减亏42%~62%。

核心亮点：安全运营与服务业务高速增长，2023年收入同比增长3063%，得益于与中国移动的全面业务协同，包括签署62份战略合作协议，涉及安全运营中心、AI安全大模型等领域。新业务板块占比达47.54%，收入增长强劲，涉云安全业务增长3450%。与中国移动关联交易预计达185亿元，同比增长28%。

费用和盈利：公司降本增效明显，三费同比下降11.69%，净利率16.41%。2024Q1营业收入超预期，经营质量改善，回款提升60%以上。

盈利预测：调整2024-2026年营收预测至5305亿、6296亿、7369亿元，归母净利润905亿元、1151亿元、1339亿元，对应PE分别为26、20、18倍。维持“买入”评级，风险包括战略合作落地延迟。

总体而言，启明星辰业务协同推动收入增长，但利润受外部因素影响，2024年有望继续保持强劲势头。