20230224-瑞达期货-贵金属市场周报_美劳动市场仍紧俏_贵金属期价仍承压_18页_1mb

报告摘要

贵金属市场周报总结（2023.02.24）

核心内容概述

本周贵金属市场整体呈现震荡偏空态势，黄金和白银价格均有所下跌。市场受美国经济数据、美联储政策预期及地缘政治因素影响，黄金与白银的期现市场、ETF持仓、净持仓、基差、库存及供需情况均出现不同程度的变化。此外，美元指数和美国国债收益率的上升对贵金属价格形成压力，而黄金回收价上涨及央行购金行为则对黄金市场产生一定支撑。

主要观点

贵金属价格走势：本周黄金与白银价格均下跌，黄金跌幅较小，白银跌幅相对较大，反映出市场对经济前景的担忧。
美联储政策预期：美联储在2月货币政策会议中重申了抗击通胀的坚定立场，尽管部分官员认为经济衰退风险上升，但整体加息路径仍偏强硬，导致美元走强，对贵金属形成压制。
ETF持仓变化：白银ETF持仓量下降，黄金ETF持仓量也出现小幅下滑，显示投资者对贵金属的配置意愿有所减弱。
净持仓变化：COMEX白银净持仓减少，COMEX黄金净持仓增加，反映出市场对黄金的看多情绪有所增强。
基差变化：国内白银基差下降，黄金基差上升，表明现货价格与期货价格的偏离程度有所变化。
库存变动：COMEX白银和黄金库存均有所减少，但白银库存期货跌幅较大，显示市场对白银的需求或供应有所调整。
进口情况：我国白银进口大幅减少，银矿砂及其精矿进口也出现下降，表明国内白银市场供应趋紧。
下游需求：集成电路产量同比减少，显示部分工业需求疲软。
黄金回收价：中国黄金回收价小幅上涨，而部分品牌回收价略有下降，反映市场对黄金的回收意愿存在分化。
央行购金行为：央行售金/购金增加，显示央行对黄金的需求有所上升，可能对市场形成一定支撑。
黄金需求结构：黄金总计需求小幅上涨，其中珠宝首饰需求增长明显，而工业需求下降，投资需求大幅上升，显示投资需求成为黄金市场的重要支撑。
美国经济数据：美国CPI同比小幅下降，失业率下降，表明经济仍有一定韧性，但通胀压力尚未完全释放。
美元与美债走势：美元指数和10年期国债收益率均上涨，显示市场对美元的信心增强，进一步压制贵金属价格。
期权策略建议：建议投资者买入虚值看跌期权以增强收益，应对市场震荡偏空的预期。