20250603-中国银河-机械设备行业行业周报_张江具身智能大会召开_5月PMI49.5__10页_2mb

张江具身智能大会召开，5月PMI 49.5%

核心内容

2025年5月，机械设备行业PMI指数为49.5%，环比提升0.5个百分点，但仍处于收缩区间。其中，生产指数回升至50.7%，新订单指数为49.8%，新出口订单指数为47.5%。尽管整体仍处收缩区间，但部分细分领域呈现回暖迹象，如通用设备、机床工具等。

主要观点

行业表现

• 上周机械设备指数下跌0.43%，沪深300指数下跌1.08%，创业板指下跌1.40%。
• 机械设备在31个行业中涨跌幅排名第21位。
• 剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）为31.0倍。

涨跌幅分析

• 上周机械行业涨幅前三的板块分别是：油气开发设备（2.7%）、检测服务（0.7%）、航运装备（0.7%）。
• 年初至今涨幅前三的细分板块分别是：风电设备（10.9%）、机床工具（8.5%）、工程机械（6.4%）。

投资建议

1. 政策发力带动的基建地产链：重点关注工程机械及城轨信号系统。
2. 内需复苏带来的顺周期通用设备：包括工控、机床、工业气体、检测服务等。
3. 新质生产力带来的新技术新产业：关注人形机器人、低空经济等领域的投资机会。

关键信息

人形机器人

• 2025年5月29日，张江具身智能开发者大会召开，多家企业发布相关成果。
• 银河通用发布“人形机器人智慧药房解决方案”，已获得100家门店订单，计划年底全国投用。
• 国地中心联合复旦大学发布全球首款生成式人形机器人运动大模型“龙跃”。
• 智元远征A2人形机器人获得全球首张CR认证证书。
• 建议关注相关产业链企业：传感器、减重材料、总成厂商（三花智控、拓普集团）、减速器（绿的谐波、丰立智能）、丝杠（贝斯特、北特科技、五洲新春、震裕科技）、灵巧手（鸣志电器、兆威机电）等。

通用设备

• 2025年1-4月，我国金属切削机床产量同比增长16.8%，工业机器人产量同比增长34.1%。
• 2025年1-4月，我国金加机床新增订单同比增长20.3%。
• 通用设备有望受益于：
  1. 逆周期调节政策推动；
  2. “两新”政策释放设备更新需求；
  3. 机床产业链自主可控加速；
  4. 新质生产力发展带来的新增需求。
• 推荐关注标的：海天精工、纽威数控、创世纪、科德数控、华中数控、沃尔德、华锐精密、欧科亿等。

其他重点新闻

• 工程机械：4月升降工作平台租赁景气度指数为673点，环比上涨8.2%。徐工挖机发布全系新能源产品。
• 轨道交通：我国系列化标准新能源机车首次出口海外；北京郊铁路东北环线项目获批。
• 油气开发设备：渤海最大海上油气平台垦利10-2油田群开发项目一期中心处理平台起运。
• 航运装备：江南造船LNG船建造周期缩短，实现批量交付；沪东中华造船厂搬迁并发布新址。
• 锂电设备：成都“清陶固态电池西南产业基地”项目进入审批阶段；合源锂创向建筑机器人企业交付首批固态电池。
• 光伏设备：我国首个“沙戈荒”光伏实证基地投用；内蒙古出台新能源上网电价市场化改革方案。
• 3C设备：2025年Q1全球交互平板市场同比增长16.5%；中国企业出海策略初见成效。
• 半导体设备：中科曙光与海光信息拟战略重组；多家半导体企业加速IPO进程。
• 机床工具：纽威数控四期高端智能数控装备项目投产，五期项目计划2027年6月建成。
• 注塑机&压铸机：广西汽车集团五菱工业成功试制镁合金半固态压铸产品。
• 机器人&工业自动化：多家企业发布新产品，涵盖多种机器人类型；多企业成立机器人相关公司。
• 激光设备：5月激光企业扩产消息频传，显示行业复苏迹象。

风险提示

• 政策推进程度不及预期的风险；
• 制造业投资增速不及预期的风险；
• 行业竞争加剧的风险。

图表目录

• 图1：机械设备指数涨跌幅
• 图2：机械设备行业估值变化
• 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅

分析师简介

• 鲁佩：机械首席分析师，伦敦政治经济学院经济学硕士，证券从业10年，曾获多项最佳分析师奖项。
• 贾新龙：机械行业分析师，清华大学核能与新能源技术研究院博士，具有5年新能源与高端装备制造项目经验。
• 王霞举：机械行业分析师，南开大学本硕，2022年加入中国银河证券研究院。

联系方式

• 深圳地区：程曦（0755-83471683 / chengxi_yj@chinastock.com.cn）、苏一耘（0755-83479312 / suyiyun_yj@chinastock.com.cn）
• 上海地区：陆韵如（021-60387901 / luyunru_yj@chinastock.com.cn）、李洋洋（021-20252671 / liyangyang_yj@chinastock.com.cn）
• 北京地区：田薇（010-80927721 / tianwei@chinastock.com.cn）、褚颖（010-80927755 / chuying_yj@chinastock.com.cn）

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