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万联晨会总结（2021年04月09日）

核心内容概览

2021年4月9日，万联晨会对当日A股及海外市场表现进行了分析，并对多个行业及个股进行了重点研报解读。整体来看，A股市场小幅上涨，部分行业表现突出，而美联储的政策表态对市场情绪产生一定影响。同时，保险、商业贸易、能源等行业也受到关注。

主要观点与关键信息

A股市场表现

• 指数走势：上证指数、深证成指、沪深300、上证50、创业板指均小幅上涨，涨幅在0.08%-0.70%之间，科创50下跌0.53%。
• 成交量：两市成交额为7673亿元。
• 资金流向：北向资金净流出17.03亿元，南向资金净流入47.29亿港元。
• 行业表现：
  • 涨幅最大：医药、有色金属、食品饮料行业。
  • 跌幅最大：综合、房地产、电力及公用事业行业。
• 美联储表态：鲍威尔在IMF研讨会上表示，高通胀为暂时现象，年底前通胀可能上升至2%以上，但抑制通胀的政策工具使用可能性较低。

行业配置建议

• 关注碳中和相关行业：钢铁、公用事业、电力设备及新能源。
• 关注化工行业：因通胀预期延续上行，顺周期修复尚未完成。

研报精选

保险行业：车险综合改革成效显著

• 改革目标：以“保护消费者权益”为核心，实现“降价、增保、提质”。
• 降价效果：近九成车辆保费较综改前下降，超半数降幅超30%。
• 保障提升：件均保额提升显著，同比增幅达33.6%。
• 成本优化：综合费用率下降9.39个百分点，手续费率下降6.75个百分点。
• 监管强化：2021年将开展车险专项检查，严控费用反弹。
• 投资建议：维持行业“强于大市”评级。

商业贸易行业：国货彩妆与功能性护肤表现亮眼

• 美妆市场：3月淘系平台化妆品成交额为198亿元，彩妆类保持正增长。
• 国货品牌：彩棠、毛戈平、完子心选、夸迪、润百颜等增长显著。
• 珠宝市场：饰品线上销售火爆，同比增长198%，黄金珠宝增长9%。
• 品牌表现：DR、明牌珠宝、周大福等品牌增长强劲。
• 投资建议：维持行业“强于大市”评级，关注龙头公司。

美锦能源（000723）：业绩扭亏为盈，氢能布局广阔

• 2020年业绩：营业总收入128.46亿元，同比下降8.83%；净利润7.05亿元，同比下降26.28%。
• 2021年一季度：预计净利润5.5亿元至7.5亿元，同比扭亏为盈。
• 业绩驱动因素：焦炭价格高位运行、产量提升、华盛化工项目投产。
• 氢能布局：从制氢到整车全产业链布局，具备协同效应。
• 盈利预测：2020-2022年净利润分别为7.04亿元、27.18亿元、33.04亿元，对应EPS分别为0.16元、0.64元、0.77元。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价9.41元。

风险提示

• 车险行业：改革效果不及预期，综合费用率反弹。
• 美妆珠宝行业：统计误差、疫情复燃、市场竞争加剧。
• 美锦能源：焦炭价格下跌、氢能板块发展不及预期。

分析师信息

• 李滢（主持人）：liying@wlzq.com.cn
• 徐飞：分析师，执业证书编号 S0270520010001
• 陈雯：分析师，执业证书编号 S0270519060001
• 江维：分析师，执业证书编号 S0270520090001

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