20230625-中邮证券-策略研究周报_市场短线回调_逢低积极布局_18页_718kb

总结报告分析

当前市场

• 央行于2023年6月20日下调LPR利率10BP（1年期和5年期以上同步下调），显示政策逆周期调节支持实体经济。
• 市场呈现震荡下行，主要指数全面回调，科技板块因连续上涨后获利了结、股东减持和业绩预期不佳而大幅调整，叠加节前避险情绪上升。
• 外国多国央行加息（如挪威、英国、土耳其、瑞士），美联储主席鹰派声明加剧流动性收紧预期，美股和多数市场出现震荡调整。
• 我国经济数据偏弱，宏观基本面支撑不足，需关注国内稳增长政策和地缘政治变数。

后市展望

• 短期内，外围流动性收紧、人民币汇率走低等因素或导致市场回调压力，但行情已在底部区域。
• 中长期看，预计在稳增长政策支持下，经济修复和公司基本面改善将推动市场回升，中美关系缓和也有助于稳定行情。

配置建议

• 重点布局AI科技主线，关注机器人、边缘算力、运营商等新兴板块，以及光模块、服务器等业绩兑现概率高的子领域。
• 关注消费板块，包括国有政策支持且销售改善的家电、汽车，以及估值低位的酒类。
• 抓住央国企改革机会，涉及一带一路基建、并购重组军工，以及高股息低估值的电力、银行、公路铁路等板块。

数据摘要

• A股上周全跌，上证50领跌；北向资金净流出346亿元，流入机械设备、国防军工等；美股三大指数本周跌幅均超过14%，反映外部市场波动。
• 其他指标显示融资融券余额小幅下降，科技股个股表现分化。

风险提示

• 海外流动性收紧、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘政治事件（如俄乌冲突）和上市公司盈利下调等风险可能影响市场。