长江证券-海运电商深度研究-看好第三方集运电商2c期待中国的INTTRA-140916_20页_1mb

航运电商深度研究报告总结

核心内容

本报告由长江证券研究部发布，分析了航运电商的发展趋势、核心驱动力及未来展望，重点探讨了集运行业作为航运电商化的主要切入点，以及国内外航运电商平台的现状与特点。

主要观点

• 航运电商的本质：电商的核心在于降低交易成本，主要体现在物流、信息流和资金流的优化。
• 航运电商的驱动力：
  • 渠道层级的压缩；
  • 客户集中度的降低；
  • 产品标准化程度的提高；
  • 产业利润率下降带来的变革动力。
• 集运行业最适合电商化：集运服务具有较高的标准化程度、客户集中度低，以及较为固定的班轮时刻表，是航运电商化的理想切入点。
• 第三方平台更具优势：第三方电商平台具备信息集合和比价功能，能够一站式服务多家船公司和货主，符合互联网“赢者通吃”的趋势。
• INTTRA为国际典范：INTTRA作为国际最大的公共订舱平台，通过多方合作和数据整合，提升了运营效率，成为航运电商发展的标杆。
• 中国航运电商尚处初期：国内航运电商平台如海运订舱网、泛亚航运电商等仍处于起步阶段，未来有望发展成为类似INTTRA的平台。
• 中海集运与阿里巴巴合作：中海集运与阿里巴巴共建的“一海通”平台，旨在打造中国版INTTRA，整合多方资源，提升服务效率和竞争力。

关键信息

行业现状

• 航运行业历史悠久，但在互联网时代面临传统模式的挑战。
• 当前航运行业普遍处于困难时期，运力过剩、运价下跌，促使企业寻求变革。
• 集运业务毛利率持续低迷，而散货和油运行业毛利率有所回升。

电商平台分析

• 集运电商优势：
  • 提供标准化服务；
  • 客户集中度低，适合电商平台；
  • 信息交互更便捷，可直接与船公司对接。
• 散货与油运电商挑战：
  • 标准化程度低，客户集中度高；
  • 信息交互复杂，依赖人工协调。

国内外平台对比

• 国际平台：INTTRA是目前全球最大的公共订舱平台，服务超过50家集运公司和22万用户，具备强大的数据整合能力。
• 国内平台：
  • 海运订舱网：国内最大公共订舱平台，电子订舱率高达98%以上。
  • 泛亚航运电商：国内首家具有支付功能的船公司平台，专注于内贸集装箱业务。
  • 一海通：中海集运与阿里巴巴合作的新平台，未来将覆盖更多业务环节，如拼箱、拖车、报关等。

未来展望

• 公共订舱平台可能在未来占据主导地位，形成“一家独大”的格局；
• 船公司平台则可能各自为战，局限于自身业务范围；
• 电商平台将加速货代渠道的压缩，但无法完全取代货代；
• 中国版INTTRA的出现将有助于提升行业效率，实现多方共赢。

行业重点公司推荐

报告结构

• 引言：介绍航运电商的兴起及行业背景。
• 电商化本质：分析电商如何降低交易成本。
• 平台类型分析：
  • 自建B2C平台：压缩中间渠道，提升效率。
  • 第三方B2B平台：整合上下游客户，提升交易透明度。
• 标准化商品与电商化：标准化程度高的行业更容易实现电商化。
• 集运电商化前景：集运行业是电商化的最佳切入点。
• 案例分析：
  • INTTRA：国际航运电商平台典范。
  • 海运订舱网：国内最大公共订舱平台。
  • 泛亚航运电商：国内首家具有支付功能的船公司平台。
• 一海通平台展望：中海集运与阿里巴巴合作打造中国版INTTRA。
• 投资评级说明：明确了行业与公司评级的标准。

图表与数据

• 图1-16：涵盖了电子商务流程图、B2C市场份额、平台服务内容、客户集中度、毛利率变化趋势等关键数据。
• 表1-5：提供了京东与普通渠道商的效率对比、美国电商排名、集运与散货标准化程度、国内主要平台信息、航运跟踪公司估值与业绩预测等数据。

总结

本报告认为，航运电商是未来航运行业的重要发展方向，尤其是集运行业，因其标准化程度高、客户集中度低，更易实现电商化。第三方平台因其信息整合和比价功能，更可能在未来占据主导地位。中海集运与阿里巴巴的合作被视为中国航运电商发展的关键一步，有望成为中国的INTTRA。未来，航运电商将显著压缩货代渠道，提升交易效率和透明度，但船公司平台仍需在整合上下游客户和提升服务能力方面持续努力。