20260703-东方金诚-资金面回暖；债市偏强震荡_7页_473kb

文档总结

核心内容概览

本文档总结了7月2日中国及国际金融市场的主要动态，涵盖债市、资金面、大宗商品及信用债市场等方面。整体来看，资金面有所回暖，但债市表现偏强震荡，转债市场跟随权益市场下行。国际方面，美债收益率分化，欧债收益率普遍上行，美元债市场波动较大。

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一、国内要闻

1. 金融系统党的建设工作会议

• 会议时间：7月2日-3日
• 主要内容：
  • 强调完善金融系统党建管理制度机制，理顺地方金融机构党建管理体制。
  • 提出加强金融干部人才队伍建设，深化中央巡视整改和审计整改。
  • 要求持续推进金融风险防范化解，加强金融监管，支持经济社会高质量发展。

2. 央行流动性投放

• 6月MLF净投放：2000亿元
• PSL净回笼：500亿元
• 其他结构性货币政策工具净回笼：1372亿元
• 7天期逆回购净投放：5826亿元
• 其他期限逆回购净投放：3000亿元
• 净回笼资金：820亿元
• 操作利率：1.40%

3. 中欧贸易投资磋商机制

• 首次会议成果：
  • 双方就中欧经贸关系新定位达成稳定、平衡的关键贸易伙伴共识。
  • 重点讨论新兴、潜在、问题三个领域的合作，包括AI、绿色转型、服务贸易等。
  • 中方邀请欧盟委员会贸易和经济安全委员于秋季访华举行第二次例会。

4. 6月百城房价数据

• 新房均价：17184元/平方米，环比上涨0.16%，同比上涨2%。
• 一线城市：环比上涨0.27%，同比上涨5.11%。
• 二线城市：环比上涨0.18%，同比上涨1.95%。
• 三四线代表城市：环比下跌0.05%，同比下跌2.53%。
• 二手房均价：12639元/平方米，环比下跌0.42%。
• 市场展望：
  • 下半年核心城市新房成交有望边际改善。
  • 但结构性分化将加剧，修复主要集中在优质板块及“好房子”项目。
  • 二手房成交量预计保持一定规模，价格以窄幅波动为主。

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二、资金面情况

1. 公开市场操作

• 逆回购操作：2885亿元，利率1.40%
• 逆回购到期：3705亿元
• 净回笼资金：820亿元

2. 资金利率变化

• DR001：1.405%，下行1.05bp
• DR007：1.428%，下行2.59bp
• Shibor隔夜：1.406%，上行0.30bp
• Shibor1W：1.437%，下行2.60bp
• Shibor3M：1.437%，下行0.10bp
• 回购定盘利率：
  • FR001：1.450%，下行3.00bp
  • FR007：1.500%，持平
  • FR014：1.500%，持平

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三、债市动态

1. 利率债市场

• 整体走势：偏强震荡
• 国债收益率：
  • 1Y：1.1100%，上行0.50bp
  • 3Y：1.2900%，下行1.00bp
  • 5Y：1.4325%，下行0.75bp
  • 7Y：1.5650%，上行0.50bp
  • 10Y：1.7360%，上行0.10bp
  • 30Y：2.2380%，上行0.30bp
• 国开债收益率：
  • 1Y：1.3300%，持平
  • 3Y：1.4500%，上行0.50bp
  • 5Y：1.5450%，下行0.50bp
  • 7Y：1.6625%，下行0.25bp
  • 10Y：1.7950%，上行0.20bp

2. 债券招标情况

• 26进出04（增4）：1Y，发行规模100亿元，中标收益率1.3046%，全场倍数4.61，边际倍数4.03
• 26进出03（增6）：3Y，发行规模40亿元，中标收益率1.4032%，全场倍数4.16，边际倍数4.17

3. 信用债市场

• 二级市场成交异动：
  • 3只产业债成交价格偏离幅度超10%：
    • “H2万科04”跌超37%
    • “H2万科02”跌超31%
    • “H2万科06”涨超29%
• 信用债事件：
  • 富力地产：4只公司债复牌，通过债务重组议案。
  • 胶州城投：变更信用评级机构为远东资信。
  • 龙岩交发：子公司涉两起重大诉讼。
  • 天盈投资：新增股权/合伙份额冻结，冻结权益21亿元。
  • 中国诚通：取消发行“26诚通09、26诚通10”。
  • 泸州兴泸集团：取消发行“26兴泸MTN001B”。
  • 洁美电子：联合资信终止对主体及“洁美转债”评级。
  • 阳江城投：终止联合资信对公司主体及债项信用评级。

4. 可转债市场

• 主要指数：
  • 中证转债：跌0.48%
  • 上证转债：跌0.28%
  • 深证转债：跌0.80%
• 转债成交额：894.91亿元，较前一交易日缩量75.89亿元
• 涨跌幅情况：
  • 上涨个券：157只
  • 下跌个券：145只
  • 平盘个券：17只
• 前五大涨幅个券：
  • 水羊转债：18.61%（正股：水羊股份）
  • 福新转债：11.10%（正股：福莱新材）
  • 艾迪转债：11.03%（正股：艾迪精密）
  • 集智转债：7.96%（正股：集智股份）
  • 冠中转债：6.02%（正股：冠中生态）
• 前五大跌幅个券：
  • 华医转债：-10.26%（正股：华康洁净）
  • 路维转债：-9.80%（正股：路维光电）
  • 欧通转债：-9.76%（正股：欧陆通）
  • 天准转债：-9.39%（正股：天准科技）
  • 泰坦转债：-9.31%（正股：泰坦股份）

5. 转债跟踪

• 今日申购/上市：
  • 科博转债开启网上申购
  • 三江转债上市
• 转债公告：
  • 润禾转债获交易所审核通过
  • 侨银转债提议下修转股价格
  • 垃圾转债、巨星转债将触发转股价格下修条件
  • 银微转债满足提前赎回条款

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四、国际债市动态

1. 美债市场

• 收益率走势分化：
  • 2Y：4.14%，下行3bp
  • 3Y：4.16%，下行3bp
  • 5Y：4.23%，下行1bp
  • 7Y：4.35%，持平
  • 10Y：4.49%，上行1bp
• 利差变化：
  • 2/10年期美债利差扩大4bp至35bp
  • 5/30年期美债利差扩大2bp至75bp
• TIPS损益平衡通胀率：保持2.23%不变

2. 欧债市场

• 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行：
  • 德国：2.90%，上行2bp
  • 法国：3.71%，上行3bp
  • 意大利：3.69%，上行6bp
  • 西班牙：3.41%，上行3bp
  • 英国：4.78%，上行2bp

3. 中资美元债价格变动（截至7月2日收盘）

单日涨幅前10

名称	日变动(%)	信用主体	债券余额 (亿美元)	到期日	收益率(%)	月变动(%)
盈迪半导体	13.2	盈迪半导体	1.6	2027-11-15	-2.6	2.8
宝龙地产	6.4	宝龙地产	4.2	2023-7-23	2358.9	-8.8
中芯国际	4.7	中芯国际	5.7	永续债	1.1	-20.5
联想集团	3.4	联想集团	2.2	2024-1-24	-29.1	-9.8
中通快递	3.3	中通快递	10.0	2027-9-1	-0.6	0.8

单日跌幅前10

名称	日变动(%)	信用主体	债券余额 (亿美元)	到期日	收益率(%)	月变动(%)
新城环球有限公司	-2.5	新城环球有限公司	3.0	2025-10-15	36.3	-16.0
蔚来汽车	-2.5	蔚来汽车	4.0	2025-1-20	82.6	-20.7
万达地产国际有限公司	-2.6	万达地产国际有限公司	6.0	2024-1-29	5.1	-5.7
龙湖集团	-2.8	龙湖集团	8.5	2029-9-16	541.5	-2.0
碧桂园	-2.6	碧桂园	7.5	2025-1-17	62.8	-22.5
碧桂园	-3.0	碧桂园	5.4	2025-5-27	62.8	-28.1
碧桂园	-4.0	碧桂园	5.0	2025-9-17	63.3	-30.7
龙湖集团	-5.1	龙湖集团	2.5	2027-4-13	10.8	-6.8
拼多多	-10.5	拼多多	2.3	2024-10-1	-27.5	-18.4

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五、主要观点

1. 资金面：7月2日资金面回暖，主要回购利率下行，市场流动性有所改善。
2. 债市表现：利率债市场偏强震荡，收益率整体小幅波动；信用债市场波动较大，部分个券出现显著涨跌。
3. 转债市场：跟随权益市场下行，部分转债因正股表现强劲而上涨，部分因市场情绪低迷而下跌。
4. 国际市场：美债收益率分化，欧债收益率普遍上行，美元债市场波动剧烈，部分企业债券价格大幅下跌。
5. 政策与市场展望：金融监管加强，中欧贸易磋商机制有望推动合作；国内房地产市场结构性分化加剧，但核心城市或有边际改善。

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六、关键信息

• 资金面：净回笼820亿元，主要回购利率下行。
• 债市：利率债收益率波动较小，信用债市场波动显著，部分企业信用风险暴露。
• 转债市场：主要指数下跌，部分个券表现强势。
• 国际债市：美债收益率分化，欧债收益率普遍上行；美元债市场波动较大，部分债券价格大幅下跌。
• 政策动向：金融系统党建会议强调加强监管与风险防范，中欧贸易磋商机制推进合作。