20250807-东方金诚-资金面均衡偏松_债市偏暖震荡_8页_443kb

报告总结

一、资金面

8月6日，央行通过1385亿元的7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。当日净回笼资金1705亿元。资金利率方面，DR001小幅上行0.10bp至1.315%，DR007上行1.12bp至1.456%，整体保持均衡偏松态势。

💰二、债市动态

▶️ 利率债：债市呈现偏暖震荡，主要原因是财政部恢复征收新发利率债增值税的影响逐渐消退。10年期国债活跃券收益率下行0.70bp，10年期国开债活跃券收益率上行0.25bp。

▶️ 可转债：转债市场跟随权益大幅上涨，中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.58%、0.61%、0.57%，成交额较前一交易日放量。转债市场个券多数上涨，聚隆转债涨超12%，天路转债跌逾14%。

▶️ 海外债市：

• 美债市场：收益率走势分化，2年期美债收益率下行，10年期美债收益率小幅上行，通胀预期有所下降。
• 欧债市场：主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，显示市场风险偏好提升，避险情绪有所减弱。

📰三、重要市场要闻摘要

1. 科创债新规落地满三个月：带来了发行规模、主体结构、市场效率等多方面变化，进一步完善了市场服务能力。

2. 两融余额突破2万亿元：显示A股市场活跃度提升，融资盘位置加强，整体情绪趋于乐观。

3. 电力市场规则体系建设创新：“1+6”基础规则体系构建完成，对推动市场规则规范化、统一化具有重要意义。

4. 多地及非公路领域政策落地：农村公路、企业融资困难及房地产问题等多个方面政策发布，涉及交通基础设施建设、企业债务、境外中资美元债持续关注。

⚠️风险提示与价格异动

• 信用债：市场上部分产业债和城投债出现价格偏离超10%的情况，需关注可能出现的信用风险。
• 上市公司动态：中渝置地、景瑞地产、正荣地产控股等标的经营及债务方面隐忧，值得关注。

🌍四、央行与美联储动态

• 国内政策：国家发改委等部门近日发布农村公路建设计划。
• 美联储降息预期：美联储多位官员暗示即将到来的降息可能，但美债拍卖结果显示需求疲软，市场观望情绪浓厚。

💎总结

资金面行稳偏松、债市温暖震荡并分化加剧、美债收益率走势分化显示投资者情绪及区域经济背景的差异。主要系货币政策预期变化及科技创新相关政策落地影响。可转债市场热度维持，需警惕高波动与高收益风险并存。