20250324-长江期货-尿素_甲醇周报_22页_6mb

长江期货尿素&甲醇周报总结

一、尿素市场分析

核心内容

尿素本周价格走势呈现强势上行，但需警惕回调风险。

市场变化

• 盘面价格：尿素2505合约收盘价1841元/吨，较上周上涨72元/吨。
• 现货价格：河南市场均价1868元/吨（+80元/吨），山东市场均价1885元/吨（+91元/吨）。

基本面变化

• 供应端：尿素开工负荷率85.87%，环比下降0.99个百分点；日均产量19.58万吨，小幅回落。
• 成本端：无烟煤价格稳定，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价925元/吨，较上周持平。
• 需求端：复合肥企业产能运行率53.03%，环比下降2.9个百分点；复合肥库存55.89万吨，环比增加0.16万吨。基层询价采购增多，复合肥成品库存去库明显，经销商补货意愿增强，三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求平稳。
• 库存端：尿素企业库存101.5万吨，环比减少8万吨；港口库存13.4万吨，环比持平。注册仓单5665张，合计11.33万吨，环比减少0.042万吨。

主要运行逻辑

尿素供应环比微减，日均产量仍处于高位，供应宽松格局延续。需求端随着钾肥等原料投放，复合肥开工率稳中向上，工业需求适量补进。当前尿素库存处于季节性去库阶段，去库顺畅支撑均价上涨。但市场消息面推动价格快速上涨，后市需防范回调风险，05合约运行区间参考1720-1880元/吨。中期尿素价格仍面临成本和需求端压力。

重点关注

• 尿素装置减产检修情况
• 注册仓单变化
• 复合肥开工情况
• 出口政策变化
• 煤炭价格波动

---

二、甲醇市场分析

核心内容

甲醇本周价格震荡运行，内地与港口库存双双去库，预计偏强震荡。

市场变化

• 盘面价格：甲醇2505合约收盘价2554元/吨，较上周下跌37元/吨。
• 现货价格：江苏市场价2702元/吨，较上周上涨27元/吨。

基本面变化

• 供应端：甲醇装置产能利用率86.04%，环比下降0.25个百分点；周度产量186.85万吨，供应维持中高水平。部分装置检修，但也有恢复，整体供应缺口不大。
• 港口供应：甲醇到港量偏低，但海外装置有开工预期，需关注到港恢复情况。
• 成本端：动力煤价格稳中偏弱，预计小幅下降；煤制甲醇利润138元/吨，环比增加59元/吨；天然气制甲醇利润10元/吨，环比增加24元/吨；焦炉气制甲醇利润495元/吨，环比增加49元/吨。
• 需求端：甲醇制烯烃开工率89.33%，环比下降0.46个百分点。部分装置检修，但已有重启，整体开工率小幅上调。传统下游需求未明显改善，行业盈利不佳，下游按需补库。

库存端

• 企业库存：甲醇样本企业库存24.99万吨，环比减少0.61万吨。
• 港口库存：港口库存80.01万吨，环比减少11.09万吨，外轮卸货量偏低，去库明显。

主要运行逻辑

甲醇内地开工率高位，内贸量充足，下游需求支撑尚可。但下游生产成本压力较大，对高价甲醇接受度有限，甲醇价格预计在2500-2650元/吨区间运行。

重点关注

• 宏观环境变化
• 甲醇生产装置减产检修情况
• 甲醇制烯烃开工率
• 国际原油价格波动

---

三、风险提示

本报告仅用于参考，不构成投资建议或要约。投资者应结合自身情况独立判断，自行承担投资风险。长江期货及研究员对报告内容不承担任何法律责任。

---

四、免责声明

长江期货系列报告信息来源于公开资料，对其准确性、完整性不作保证。报告内容可能随时修改，无需提前通知。报告观点、结论及建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。投资者据此作出的任何投资决策与本公司及作者无关。

---

五、联系方式

长江期货股份有限公司
地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层
电话：027-65777102