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长江期货尿素&甲醇周报分析总结（2025-06-23）

尿素市场概况
尿素期货价格受国际尿素价格影响，上周价格上调后回落。6月30日尿素2509合约收盘价1730元/吨，较前一周上涨4.15%；河南市场日均价1815元/吨，涨幅99元/吨。主力合约基差走强至85元/吨，9-1价差41元/吨，较上周提升28元/吨。供应端开工负荷率88.65%，气头企业开工率降至78.66%，日均产量20.44万吨；成本端无烟煤价格偏弱下行，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价降至800-900元/吨。需求端显示农业用肥季节性旺季推进，但复合肥企业产能运行率降至31.82%，库存增加1.1万吨；三聚氰胺等工业需求支撑减弱。库存方面，尿素企业库存减少8.7万吨至95.6万吨，港口库存增至29.7万吨，仓单数量下降2341张至7.162万吨。

主要运行逻辑与关注点
尿素供应维持高位，农业需求与复合肥采购意愿不足，导致价格高位回落。短期内受国际局势影响，价格以预期为主，但终端需求承接有限，中期面临压力。需重点关注复合肥开工情况、尿素装置检修、出口政策及煤炭价格波动。此外，6月25日氮肥协会会议可能对市场产生短期影响。

甲醇市场概况
受伊以冲突影响，甲醇价格延续强势拉涨，6月20日09合约收盘价2529元/吨，涨幅140元/吨；太仓现货价格升至2745元/吨，涨幅272元/吨。供应端产能利用率提升至88.65%，但内蒙古乌海地区计划检修90万吨装置，榆林和山西地区预计重启115万吨装置，行业开工率窄幅波动。港口到港量预期减少，或导致货源偏紧。成本端动力煤价格暂稳，煤制甲醇利润增至140元/吨；工业需求方面，甲醇制烯烃开工率提升至89.2%，但传统下游（MTBE、醋酸、甲醛等）需求疲软，部分装置降负或停车，库存下降。

主要运行逻辑与关注点
甲醇供应虽充足，但港口到港预期减弱及国际局势扰动支撑价格偏强运行。主力下游（制烯烃）需求边际改善，但传统需求仍处淡季，成本压力抑制采购意愿。需关注宏观环境变化、甲醇装置检修动态、制烯烃开工率、煤炭价格及国际原油价格波动。若伊以冲突缓和，甲醇价格或面临回调风险。短期市场或受供应端检修与需求端矛盾影响，重点关注后续供需调整及政策变化。

风险提示
报告仅作为市场参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。数据来源于公开资料，可能存在偏差，公司对信息准确性不作保证。