20220901-开源证券-海利得-002206.SZ-公司信息更新报告_成本和需求压力有望缓解_光伏膜或将成为新增长极_4页_652kb

海利得 (002206.SZ) 总结

核心内容

海利得（002206.SZ）于2022年8月30日发布2022年半年报，显示公司2022H1实现营收27.85亿元，同比增长17.13%；归母净利润2.12亿元，同比下降27.23%。公司当前股价为6.45元，总市值为78.89亿元，流通市值为62.05亿元，总股本为12.23亿股，流通股本为9.62亿股。近3个月换手率为196.96%。

投资评级为“买入”，分析师认为越南项目、帘子布和新能源材料将成为未来增长点。

主要观点

• 业绩表现：尽管Q2受到需求和成本压力影响，营收环比下降6.40%，归母净利润环比下降26.79%，但公司整体仍保持增长趋势。
• 盈利预测：公司2022-2024年归母净利润预计分别为5.79亿元、6.73亿元、7.82亿元，对应EPS分别为0.47元、0.55元、0.64元，当前股价对应的PE分别为13.6倍、11.7倍、10.1倍。
• 成本与需求压力：2022H1，原油及PTA价格上涨导致毛利率下降，尤其是涤纶工业丝毛利率降至2014年以来最低水平。
• 成长驱动：越南项目、帘子布产能扩张、新能源材料布局以及光伏反射膜产品的研发与市场推进，被分析师视为未来增长的关键因素。
• 市场前景：公司正通过多项目推进和新产能释放，以增强其市场竞争力和盈利能力。

关键信息

财务摘要

项目进展

• 越南项目：7.9万吨气囊丝已投产，剩余3.1万吨产能将视疫情恢复及车用丝认证进度逐步释放。
• 帘子布：现有产能4.5万吨，正在建设一条产线，建成后产能将达6万吨。
• 石塑地板：年产1200万平正在建设中。
• 新能源材料：公司持续研发投入，战略性布局光伏反射膜产品，已取得首个订单。

风险提示

• 下游需求持续低迷
• 产能投放不及预期
• 贸易摩擦加剧

估值与现金流

现金流量表（百万元）

财务比率

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为公司未来成长性充足，特别是在新能源材料和光伏反射膜产品领域，有望成为新的增长极。

附注

本报告为开源证券研究所发布，适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。不同证券研究机构采用不同的评级术语及标准，本报告采用相对评级体系，仅作为投资建议的参考，不构成唯一决策依据。