20191215-广发证券-计算机行业投资策略周报：静待外部环境变化反应_7页_644kb

计算机行业总结

核心内容概述

本报告发布于2019年12月15日，主要分析了2019年12月9日至13日期间计算机行业的市场表现、核心观点、外部环境影响及重点公司情况。报告认为，尽管行业指数表现超预期，但整体估值与基本面存在背离，且外部环境的不确定性可能引发回调。

主要观点

1. 行业表现

   • 计算机行业指数在2019年12月9日至13日期间上涨3.80%，在所有行业中排名首位。
   • 网络信息安全板块涨幅靠前，基本面趋势较好；国产自主可控领域则更多受非基本面因素影响；科创板公司受新股特性影响较大。
   • 多数个股的成长性、估值与竞争力与股价背离明显，风险偏好及对流动性和产业环境的预期是主要驱动因素。

2. 外部环境与政策影响

   • 中美第一阶段协议未对A股计算机行业带来明显利好，知识产权保护和强制技术转让仍是美方关注重点。
   • 由于行业基本面未有显著改善，预计在1月15日年报预告截止日前，行业回调的可能性较大。
   • 报告对2020年行业发展持乐观态度，但建议投资者等待更合适的时机。

3. 投资策略

   • 2020年是细分领域龙头公司引领新业务从1到N的快速增长期，看好中等市值细分子领域龙头。
   • 关注5G产业链、车载智能、医疗信息化、信息安全等新技术落地与景气度提升领域，以及企业云服务和自主可控领域的发展。
   • 大市值公司中，仅恒生电子、石基信息等少数公司具备较强的行业地位，其余大市值公司预期较为饱满，边际变化弹性有限。

关键领域与个股

风险提示

• 行业整体估值相对基本面偏高，存在回调风险。
• 外部环境变化可能引发市场情绪波动，影响行业表现。

投资评级说明

分析师信息

• 刘雪峰：首席分析师，东南大学工学士，中国人民大学经济学硕士，有丰富的跨国公司和证券行业经验。
• 庞倩倩：资深分析师，华南理工大学管理学硕士，曾就职于华创证券，2018年加入广发证券发展研究中心，但非香港证监会注册持牌人。

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