20240617-国元国际控股-股指期货周报_市场外部环境变化_港股出现回撤_11页_653kb

市场回顾：
上周港股股指期货价格走低，恒指期货6月份合约收跌195%，科技指数期货收跌149%，持仓量大幅下降334%。现货市场方面，恒指一周下跌231%，所有一级行业板块普跌，科技、医疗和能源跌幅较小，非必需消费品和原材料板块跌幅尤为巨大。ETF资金流向显示，恒指ETF未现大幅变化，但恒指与科指的两倍杠杆反向ETF持仓大幅减少，显示空头离场迹象。
美股方面，三大股指期货价格普遍上涨，道指期货收涨0.65%，标普500指数期货收涨1.53%，纳斯达克100指数期货收涨3.4%。持仓量亦有所下降，道指期货持仓下降1184%，纳指100期货持仓下降637%。

外部环境跟踪：
国内方面，5月CPI同比与前值持平，核心CPI反弹不及预期；社融数据亦未超预期，这导致市场对经济前景的乐观预期有所调整。房地产销售数据方面，部分城市网签和二手房成交量变化，反映出市场对房产需求的改善可能尚需时间。
海外方面，美联储最新利率决议维持利率不变，但下调年内降息次数预期，点阵图暗示其对通胀前景态度偏谨慎，预计2024年核心PCE通胀水平将放缓至2.8%，劳动市场持续紧张。日本央行维持政策利率不变，但决定缩减债券购买规模，为潜在的加息留有空间。

投资观点：
短期看，港股再次出现下跌与近期经济数据不及预期有关，政策利好预期短期难以兑现，美联储维持利率态度亦对市场构成挑战。然而，技术面及资金面显示港股可能已进入超卖区域，抛压有望减轻。
预计未来港股市场或将继续呈现盘整态势，政策利好带来的估值修复行情短期内难以出现。建议投资者采取防御与成长并重的策略，关注具有稳定现金流的能源、通讯、公用事业等板块；进攻性配置可考虑半导体、汽车等板块。同时，参与者亦可考虑通过买入价外期权等需者管理手段对冲风险。

重点关注与风险提示：
建议下周关注国内5月份社会消费品零售总额及工业增加值数据。
潜在风险包括地缘政治冲突升级、宏观经济复苏不及预期、美国通胀水平持续高于预期等。