NIFD宏观季报_经济回升_外部环境变化与政策支持-NIFD-2025.3_18页_6mb

NIFD 2025年3月季度报告总结

一、2024年经济回顾

1. 总体表现

   • GDP增长：2024年国内生产总值(GDP)接近135万亿元，同比增长5.0%，增速较上年略有提升。全年经济平稳，四季度因政策支持出现回暖。
   • 居民消费：居民消费率2024年为68.3%，仍低于疫情前水平。CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降2.2%，工业品价格下行压力较大。
   • 产业结构：第三产业增长明显放缓，第二产业（尤其是制造业）增速高于疫情前水平，但仍是经济增速的拖累。

2. 固定资产投资

   • 制造业投资同比增长9.2%，基建投资增长4.4%，房地产投资同比下降10.6%，继续成为经济下行压力的主要来源。

3. 货物贸易

   • 货物贸易顺差为9922亿美元，出口同比增长5.9%，服务贸易逆差同比收窄，净出口对经济增长的拉动作用有所增强。

二、2025年经济展望

1. 外部环境

   • 美国关税政策不确定性增加，全球经济可能面临同步放缓。房地产政策调整和地方债务化解政策将释放部分财政空间，叠加大规模设备更新和消费刺激政策，有助于扩大内需。

2. 主要预测

   • GDP增速：预计2025年GDP增速在4.9%左右，全年经济在政策支持下有望实现稳步回升。
   • 物价：CPI涨幅将与上年基本持平，PPI同比跌幅预计在2%左右。猪周期和能源价格波动仍是主要影响因素。
   • 投资与消费：制造业和基建投资可能增长，房地产投资降幅收窄，消费在政策支持下有望缓慢回升，但总体仍将低于疫情前水平。

3. 政策建议

   • 加大宏观调控力度，保持总需求稳定，缓解内需不足的结构性问题。
   • 强化收入分配改革，促进消费增长，加快构建新发展格局。

三、关键风险与挑战

• 外部冲击：全球贸易保护主义升温可能削弱出口竞争力，影响经济稳定。
• 内部问题：居民消费持续不足、服务业增长乏力以及物价下行压力，是2025年分化经济周期的关键矛盾。

通过政策组合发力、结构优化和发展动能转换，有望实现经济回升向好。