20211230-国金证券-华为数字能源专题研究报告_华为智能电动的布局和启示_23页_2mb

华为数字能源专题研究报告总结

核心内容

华为数字能源公司作为华为在智能电动领域的重要布局，正通过ICT技术与电力电子技术的融合，推动汽车电动化、网联化与智能化的发展。报告指出，随着全球新能源汽车市场的快速增长，三电系统（电池、电机、电控）将成为行业发展的核心增量部分，其市场规模预计从2020年的646亿美元增长至2030年的7556亿美元，年复合增长率（CAGR）达33%。

主要观点

1. 华为智能电动的布局和启示

• 华为布局智能电动业务是响应数字化和双碳背景下的行业趋势，通过“HuaweiInside”模式，实现从器件到整车的全场景布局。
• 华为在智能电动领域与27家上市公司合作，涉及电池、电机、电控、充电等多个环节，包括与赛力斯、北汽蓝谷、广汽埃安等车企合作。
• 华为推出多合一电驱系统DriveONE，集成了七大核心部件，提高功率密度并降低系统能耗，提升整车续航里程。
• 华为投资国内碳化硅企业如山东天岳、天科合达，布局功率器件国产化替代。

2. 动力电池与BMS系统

• 动力电池市场呈现马太效应，头部企业占据大部分市场份额，预计2030年全球市场规模达823亿美元。
• BMS（电池管理系统）作为提升电池性能、安全性和续航的关键技术，预计2027年市场规模将达134亿美元，其中中国市场占比将超40%。
• 华为打造“端+云+AI”协同的BMS云平台，结合星闪技术实现无线BMS，提升电池管理的可靠性与精度。
• BMS无线通信技术可减少线束成本，提高数据采集效率，推动市场向云平台发展。

3. 电驱动系统与热管理系统

• 电驱动系统集成化趋势明显，多合一电驱系统在提升空间、重量、能耗方面表现突出，预计2025年市场规模达379亿元。
• 随着高压和高功率需求的增长，热管理系统从水冷向双面水冷、油冷等更高效方式发展，预计2025年全球市场规模达990亿元。
• 华为推出TMS2.0智能热管理解决方案，实现能效和体验的提升，为整车厂提供支持。

4. 充电基础设施与碳化硅技术

• 充电基础设施快速发展，2025年全球充电桩数量预计达5000万台，其中充电模块市场规模预计达2500亿元。
• 华为推出HiCharger直流快充模块，具备高功率密度、高效率、低噪音等特点，解决充电桩生命周期短、运维成本高等问题。
• 碳化硅（SiC）功率器件在高压平台中发挥重要作用，预计2025年全球市场规模达25亿美元，其中新能源汽车和充电桩应用占比达71%。
• 国内SiC衬底和外延企业如山东天岳、天科合达正逐步缩小与海外龙头的差距，为国产替代提供契机。

关键信息

• 三电系统市场规模：预计到2030年将达7556亿美元，其中电池、电机、电控的CAGR分别为28%、27%、16%。
• BMS市场规模：2027年预计达134亿美元，其中中国市场占比将超40%。
• 热管理系统市场规模：2025年预计达990亿元，国内厂商有望实现国产替代。
• 碳化硅市场规模：预计到2025年达25亿美元，其中新能源汽车和充电桩领域占比达71%。
• 华为布局重点：包括DriveONE多合一电驱系统、HiCharger快充模块、AI BMS云平台、SiC器件投资等。

重点投资建议

• 动力电池企业：宁德时代、比亚迪。
• BMS企业：宁德时代、比亚迪、华霆动力、上汽捷能、华为。
• 电驱动系统企业：比亚迪、特斯拉、方正电机。
• 热管理企业：三花智控、银轮股份。
• 充电桩企业：特来电、国家电网、星星充电。
• IGBT企业：比亚迪半导体、斯达半导、中车时代电气。
• 碳化硅企业：山东天岳、天科合达。

风险提示

• 汽车电动化进展不及预期。
• 国产化进展不及预期。
• 关键器件成本降低缓慢。
• 品牌接受度不及预期。

总结

华为数字能源公司通过ICT技术与电力电子技术的融合，推动智能电动技术的发展，布局从器件到整车的全场景。三电系统作为新能源汽车的核心，其市场规模将持续扩大，BMS系统云化成为未来发展方向。随着高压和高功率需求的增长，热管理系统和碳化硅功率器件迎来重要发展机遇，国内厂商有望通过技术进步和市场拓展实现国产替代。投资建议关注具备技术壁垒和产业链控制能力的领先企业，同时注意行业潜在风险。